《同花顺金周刊》143期-2011-10-24.pdfVIP

同花顺金周刊 中国水电的破发折射系统性风险 美股上方空间有限 A 股应反弹减仓 资金介入较深 逢低关注券商、传媒 地方债困局将缓解 高端索具市场的领导者——巨力索具（002342） 国内稀土材料镀层应用开拓者——鼎泰新材（002352） 1 / 11 中国水电的破发折射系统性风险 尽管在上市的三个交易日中，都有机构席位积极买入，但在整体市场疲弱的背景下， 中国水电仍然没有避免走势低迷的“厄运”。本周四，该股最低下探至4.45元，盘中跌 破发行价。分析人士指出，在估值水平不高的情况下，中国水电盘中破发显示出当前整 体市场仍处于非常低迷的状态中。 盘中跌破发行价 沪深股市昨日出现深幅调整，深成指与沪综指均于盘中创下阶段新低。在市场整体 低迷的背景下，本周上市的大盘蓝筹股中国水电盘中一度跌破发行价。 事实上，在本周二首日上市出现93.96%的高换手率后，不少投资者就预期中国水电 短期走势或难以乐观。毕竟，从今年上市新股的表现看，在6只上市首日换手率超过93% 的个股中，有5只个股都在上市后不久出现了20%以上的下跌。但是，中国水电的公开 交易信息一度打消了投资者的顾虑。从成交席位看，中国水电上市的三个交易日，每天 都有机构席位在坚定买入该股。 但显然，相对于整体市场而言，任何机构资金的力量都是有限的。本周四，中国水 电以4.76元大幅低开，此后在整体市场持续下行的刺激下，中国水电的股价也是震荡 下跌，上午收盘尾声，该股已经跌破4.50元的发行价，而伴随大盘下午两点过后的最 后一轮跳水，该股更是一度下探至4.45元。至收盘，中国水电下跌7%，报收4.52元， 据发行价仅一步之遥。 凸显市场低迷 分析人士认为，中国水电昨日盘中破发，主要是受到市场低迷情绪的影响，因为从 基本面以及主力资金动向看，该股都不具备大幅下跌的条件。 从基本面看，券商调研报告显示，中国水电在国内大中型水利水电工程市场中所占 份额长期稳定在65%左右，在国内对外工程承包企业排名中位居前三位，在2010年全球 2 / 11 国际承包商排名中位于第24位，可见公司行业龙头地位稳固。此外，在国内水利建设 迎来黄金十年以及海外市场订单逐渐增多的背景下，公司的中长期发展前景也是很有保 障的。 从估值看，据统计，目前研究机构对中国水电2011年每股收益的一致预测值为0.39 元，以昨日收盘价4.52元计算，该股目前市盈率仅有11.5倍，在水利工程板块中处于 估值低端；此外，公司后续还存在资产注入预期，如能实现，动态估值有望进一步降低。 再从主力资金动向看，在中国水电上市首日，买入中国水电金额最大的五个席位中， 有两个是机构专用席位，另有一个席位属于中信证券客户资产管理部，这三个席位合计 买入达到5亿元。而本周三和周四，尽管出现下跌，但仍然有机构席位在持续买入该股。 由此可见，中国水电的盘中破发并非个体风险的体现，其反映的是整体市场的系统 性风险。一方面，在经济增速稳步下滑、政策放松预期尚未兑现的背景下，投资者心态 异常脆弱，这种脆弱心态导致上市首日大涨的中国水电存在明显波动风险。另一方面， 每当市场极度低迷的时候，部分投资者总会习惯性地将原因归结为市场供求失衡，而作 为年内最大的IPO项目，中国水电也很可能成为了部分资金宣泄悲观情绪的出口。 美股上方空间有限 A股应反弹减仓 本周道指和标准普尔继续反弹，道琼工业和标准普尔分别上涨 1.43%和1.11%，纳 斯达克受苹果业绩不及预期拖累科技股的影响，全周下跌1.13%。目前美股已经面临强 压力位，其上方空间极为有限。尽管本周五欧元集团同意向希腊发放下一批救助，但周 末欧元区峰会很难有重大利好出台，短期不应指望外围再大幅走强带动A股。本周美元 3 / 11 指数继续下跌，目前美元已经面临60日线支撑。尽管本周五大宗商品和股市大幅反弹 有利于A股开盘，但总体仍不可对A股过分乐观。 本周A股仅周一小幅反弹，尽管有权重护盘，