利率市场化对商品融资影响分析(柏文轩).pdfVIP

金融就是数据 ——中国金融数据及解决方案首席服务商 新沟通 心体验 China Conference Call 3C 中国财经会议：针对中国金融行业特点，背靠 及利用Wind 资讯强大用户资源，并有专职人员全程引导协助，辅以 Wind 资讯云存储服务，为金融界高端用户提供全新一站式专业电话 会议服务解决方案。包含会议发布推广•会议召开•会议主持•会议记 录•会后宣传。 第 1 页 共 18 页 2013.08.14 金融就是数据 会议名称：利率市场化对商品融资影响分析 会议时间：2013 年8 月14 日 15：30-16：30 会议主办方：易贸 会议主讲人：柏文轩 宏观经济研究员 会议简介： 央行公布利率市场化有哪些影响？美国利率市场化对中国有什 么借鉴作用？中国利率市场化的前景及对商品融资环境有怎样的影 响？ 此次会议，易贸中心宏观经济研究员柏文轩通过3C 中国财经会 议与投资者就利率市场化对商品融资的影响进行交流。 会议内容： 主持人：各位参会者,大家下午好！ 感谢大家参加Wind资讯3C 中国财经会议，我是此次会议的会议助理。此次会议由易贸研究中心 宏观经济研究员柏文轩先生主讲，他会就利率市场化对商品融资的影 响与大家进行深入探讨。 本次会议预计需时1个小时，首先由柏文轩做主题讲解，之后我 们安排了专门的提问环节，供大家就关心的问题与他交流。如果您需 要提问，请在我宣布会议进入提问环节后，按电话上的*2键开始提问。 好，那我们事不宜迟，立即将会议交给柏文轩先生，大家欢迎。 柏文轩：大家下午好，今天很高兴跟各位分享一下我对利率市场 化的见解。这次主要从以下几个方面讲解。 第 2 页 共 18 页 2013.08.14 金融就是数据 1、利率市场化的目的。2、利率市场化在发达经济体如何推行。 3、从中期和中长期来看，利率市场化会给商品融资环境带来什么样 的变化。之后我也会具体谈到问题的时候，对大家做一个着重的讲解。 首先先看一下央行公布的利率市场化的内容。这次对市场来说影 响最大的利率市场化的内容：央行取消了金融机构贷款利率0.7倍的 下限，贷款利率由金融机构自己决定，但是央行这次没有取消个人住 房贷款的利率浮动。所以我们可以看到，如果央行连住房贷款利率取 消的话，很有可能房贷的需求量激增。很可能造成像美国次贷危机这 样的房产的泡沫。所以这次央行并没有把个人住房贷款列到取消贷款 利率的范围之内。 第二方面，央行取消了票据贴现管制。第三方面，央行取消了农 村信用社贷款上限的管制。我对农业这方面不是特别了解，所以这方 面我不会多谈。主要谈的是央行取消贷款利率下限以及取消票据贴现 利率这两方面的因素。 同时在央行的文件里面，金融机构要积极适应贷款利率市场的定 价方式，以市场供求为基础，结合期限、信用风险等因素综合确定贷 款利率。也就是说，央行这次推出利率市场化改革的重点，就是说要 银行找到相关的信用风险，并根据风险来制定贷款利率。实际上也回 到了我今天讲的第一个问题，利率市场化的目的是什么？我认为要体 现收益与风险相匹配的原则。 我们接下来看第一条的影响到底是什么？贷款利率下限取消，我 第 3 页 共 18 页 2013.08.14 金融就是数据 觉得象征意义更大于实际意义。首先看央行放宽贷款利率下限的历史。 2004年开始央行开始下调贷款利率下限，2004年调到了90%。2012年