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第十四章 外汇市场与汇率制度 本章结构 ? 外汇与汇率 ? 外汇 ? 汇率 ? 外汇市场 ? 外汇市场概述 外汇市场的功能 世界主要外汇市场 ? 外汇市场交易 ? 即期交易 远期交易 掉期交易 外汇期货与期权交易 ?汇率制度 ? 固定汇率制度 ? 浮动汇率制度 第一节 外汇与汇率 外汇，是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。可见，不是所有的外国货币资产都是外汇，它必须可用于国际收支的清算。 具体地说，一种外币资产成为外汇有三个条件： 第一，自由兑换性，即这种外币资产能自由地兑换成本币资产； 第二，普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用； 第三，可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。 我国政府根据我国国情，对外汇也有特殊的规定，1996年4月1日起施行并沿用至今的《中华人民共和国外汇管理条例》第二条中明确规定，我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位（现为欧元）；⑤其他外币资产，其中“其他外汇资金”主要是指各种外币投资收益，比如说股息、利息、债息、红利等等。 （二）外汇的种类 1、自由外汇和记账外汇 自由外汇：指无需货币发行国批准可以随时动用，自由兑换成为其他货币，或向第三国办理支付的外汇。（是世界各国普遍都能接受的支付手段） 记账外汇：也称协定外汇或清算外汇，是指未经货币发行国批准不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。 2、贸易外汇和非贸易外汇 贸易外汇：指通过货物出口取得的外汇。 非贸易外汇：指通过对外提供劳务（运输、保险、旅游等）、汇回投资收益（利息、股息、利润等）和侨汇等途径取得的外汇 3、居民外汇和非居民外汇 二、汇率的标价方法与种类 直接标价法 指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值或称本币贬值。 即：直接标价法下，外币币值上升或下跌的方向和汇率值增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：1USD=8.4CNY 月末：1USD=8.8CNY 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 间接标价法 指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。（英国、美国） 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 即：在间接标价法下，外币币值的上升或下跌方向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：1GBP=1.5000USD 月末：1GBP=1.4500 USD 说明美元升值，英镑贬值。 美元标价法 美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对欧元、英镑用直接标价法外，对其他可兑换货币用间接标价法的标价方法，即以一定单位的美元折成若干数量的其他货币来表示汇率的方法。 美元标价法是当前国际金融市场上通行的汇率标价方法。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的货币汇价为： 1USD=1.1860CAD 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Base Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币是其他各国货币。 外汇市场标价惯例： 第一，欧元对所有其他货币均为基准货币； 第二，英镑对除欧元之外的所有其他货币均为基准货币； 第三，美元对除欧元和英镑之外的所有其他货币均为基准货币。 （二）汇率的种类 1、基本汇率与套算汇率（交叉汇率） 基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。 套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： 第一，各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： 1USD= 5.7200