2010 年大豆有望盘整蓄势后的持续上扬.pdfVIP

红棉研究 专题报告 年度研究报告 2010年12月31日 秦海垠 020 2010年大豆有望盘整蓄势后的持续上扬 摘 要 2010年世界经济延续了09年缓慢复苏的步伐，但复 苏基础不牢固、进程不平衡，存在较大不确定性。欧元 区主权债务危机、二次量化宽松以及新兴经济体的通货 膨胀都是2010年国际宏观经济的焦点。 2010年美国大豆丰收，实现连续3年增产，但在出 口旺盛的带动下，美豆库存消费比依旧保持历史较低水 大 平。而南美阿根廷在2010年底播种时期出现了干旱少雨 天气，大豆播种、生长在新作物年度伊始就出现了不正 豆 常的情况。全球大豆供应出现了加度偏紧的苗头。 国储收购大豆对国产大豆仍有支撑，但由于进口转 基因大豆的成本优势持续，大豆压榨企业更倾向于使用 进口大豆。虽然11月中旬以来，中国开始加大对通胀问 题的管理，连续多次调整利率和准备金率，国内大豆市 场出现了波折，但是并没有改变大豆供需的基本面。 国内养殖业市场在2010年经历了行业不景气的低 点。养殖数量和养殖效益在下半年出现好转。相信在没 有突发事件的影响下，背靠农产品市场在全球通货膨胀 的优势，养殖业市场在2011年将获得良好的发展时机。 请务必阅读文章结尾处免责条款 1 红棉研究 专题报告 目 录 一、宏观面分析3 （一）美元指数和 CRB 指数走势对大豆价格的影响4 （二）CRB 指数与美豆指数的相关性4 （三）原油价格走势与美豆指数的相关性5 二、 国外市场大豆供需因素分析6 （一）美国大豆供需情况分析6 （二）南美大豆供需情况8 （三）CBOT 豆类持仓分析9 三、 国内大豆市场影响因素分析10 （一）国家大豆收储政策对市场的影响10 （二）国内大豆生产与进口11 （三）人民币汇率变动对大豆市场的影响11 （四）当前国内市场分析12 四、 国内养殖业现状简析13 五、 大豆市场未来展望15 请务必阅读文章结尾处免责条款 2 红棉研究 专题报告 一、 宏观面分析 受08年全球金融海啸余波影响，2010年的世界经济延续了09年缓慢复苏的步伐。但 是存在着复苏基础不牢固、进程不平衡，以及较大不确