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我国金融风险预警实证分析 林筱文 宋保庆 福州大学管理学院统计系 摘 要：本文在对国际主流金融风险预警KLR 信号分析法指标体系进行修缮的基 础上，采用熵值法对各指标进行客观赋权，对我国1995-2009 年金融风险情况进 行实证分析。结果较好地拟合了我国的实际情况，并对我国金融风险情况进行了 预测，显示未来两年我国金融风险将徘徊在黄色中警状态，金融风险情况依然严 峻。 关键词：金融风险；预警；KLR；熵值法 Abstract: Based on the international financial risk pre-warning mainstream KLR signal analysis index system, used entropy method for each index objectively, and empirical analysised the 1995-2009 financial risk situation.Results better fitting for the actual conditions of our country, and predicted the future years our financial risk. Results show:over the next two years ,our financial risk will wander in the Yellow alert, financial risk is still severe. Keywords: Financial risk, Early Warning, KLR, Entropy method 随着金融业的持续发展和金融危机的不断发生，金融风险防范成为困扰包括 发达国家在内的各国政府的重大现实问题。2007 年美国次贷危机引发的全球金 融危机，使金融风险防范问题更加突出。就我国而言，多年来经济一直保持持续 高速发展，即使在2009 年世界经济不景气的情况下，我国经济仍旧维持了8.7% 的高速增长。但我国的金融风险情况到底如何？无论是宏观层面的政府，还是微 观层面的企业，对未来金融风险的准确判断都是非常重要的。“凡事预则立，不 预则废”，“未雨绸缪”远胜于“亡羊补牢”，从防患于未然的角度去保障金融安 全，最紧迫、最有效的方式就是加强金融监管，建立相应的金融风险预警体系和 长效机制，提前防范和化解金融风险。 一、文献综述 国外金融风险预警的主要方法有Kaminsky、Lizondo、Reinhart （1996）提 出的“信号法”（Signal Approach，简称KLR 模型），其通过比较分析和统计学 [1] 方法，挑选了 15 个指标用于金融危机预测，Kaminsky （1999） 进一步对信号 分析法进行了完善，给出了单一指标的四种合成方法和评价指标预测精度的三种 [2] 方法，使之成为当今最受重视的金融危机预警理论。Frankel 和Rose (1996) 提 出的参数法，即FR 模型，研究以 105 个发展中国家在 1971-1992 年期间发生的 金融危机为研究对象，建立了比较著名的多元Probit 模型。Sachs，Tornell， [3] and Velasco （1996） 提出了横截面回归模型，简称 STV 模型，采用危机形成 原因近似的国家为样本，利用线性回归的方法建立预警模型。随着计量经济学、 统计学和计算机网络的发展，不少研究者使用现代分析方法对金融风险预警进行 [4] 重新解读，如 Nag 和 Mitra(1999) 采用人工神经网络(ANN)的方法、Bussiere [5] 和 Fratzscher(2002) 指出早期基于二项式离散变量模型在预测金融