金融期货投资手册-凝聚智慧.docVIP

凝聚智慧 创造财富 金 融 期 货 投 资 指 南 公司网址： 交易电话: 0931-8894371 8894372 全国客服热线： 4000-345-200 华龙期货有限公司（原甘肃陇达期货经纪有限公司），成立于1992年，注册资本1.09亿元，是甘肃省唯一一家本省期货公司，由华龙证券控股，总部设在甘肃兰州，并在上海、银川、酒泉设有三家营业部。公司是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所会员，可代理全部上市期货品种的交易。公司在商品期货和金融期货等方面具有专业化研究优势，2010,2011,2012年连续三年在大商所举办的十大研发团队评选中获得“十大研发团队”光荣称号。 【公司经营理念】 创新促进管理 服务塑造品牌 专业创造价值 股指期货投资 一、股指期货 股指期货是以股票价格指数作为标的物的期货品种。当前我国证券市场只能做多不能做空，无法抵御类似1997年亚洲金融危机、2008年次贷危机这样的系统性风险，股指期货的推出无疑为广大投资者提供了一种非常好的避险工具。 2010年中国推出沪深300股指期货，截至2013年9月份，股指期货日均成交量超过60万手，日均持仓量8万手以上，股指期货的日成交额已占到整个期货市场的60%左右，获得投资者特别是机构投资者的一直认可。 二、投资股指期货的优势 ●双向交易，跌势亦可获利 由于股指期货交易是双向交易，既可以做多，也可以做空。当股市处于熊市时，一样可以通过股指期货放空获利。 ●保证金交易，实现以小博大 股指期货实行保证金制度，我们可以按照合约价值最低12%的比例交付保证金进行交易，从而实现以小博大。 ●T+0交易 日内无交易次数限制，使投资者更好的把握市场行情。 ● 投资股指期货相当于投资大盘，避免了选股的麻烦 沪深300股指期货的标的物是沪深300指数，选取了沪深两市最大的300只股票作为成分股，基本代表整个股票市场。投资沪深300股指期货就相当于投资了整个大盘，避免了选择个股失误错过大行情的烦恼。 ●手续费低廉，降低交易成本 股指期货仅收取交易手续费，单边手续费远低于千分之一。 ●当日结算，获利及时入账 股指期货同商品期货一样施行的是当日无负债结算制度，投资者的持仓盈亏都将当天体现在其资金账户上，没有股票未卖出前无法取现的烦恼。 ●现金交割 股指期货合约到期后由结算部门按照交割的结算价完成多、空双方的盈亏金额计算，并将盈亏金额划账至对应的保证资金账户，不涉及股票买卖和过户。 三、股指期货的用途 1、对股票投资组合进行风险管理，即套期保值避险。股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散投资组合来化解。另一类是与宏观因素相关的系统性风险，如08年的金融风暴导致的股市暴跌，对于这类风险，我们就需要通过股指期货来规避风险。 A 什么情况下考虑使用卖出避险—卖出套期保值避险策略 （1）投资者手中股票因仓位较重，难以在短期内以满意的价格卖出，为了回避股票资产组合价格下跌带来的风险，可以通过卖出一定数量的股指期货合约，以锁定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益。 （2）基金分红或应对大规模赎回，未来将变现部分股票头寸，可就变现部分用股指期货对冲，锁定变现部分价值。 （3）机构或基金对资产配置进行战略性调整，将对市场形成较大冲击，通过股指期货对冲调仓风险。 （4）沪深300成分股的非流通股股东或其它限售股东预期在二级市场上减持，为防解禁变现之时市场不佳，可卖出相应规模股指期货头寸，锁定已有利润。 （5）在股票交易时间之外卖出期货合约，规避隔夜意外风险。在一般交易日，股指期货会比股市早开市和晚闭市15分钟。 B 什么情况下考虑使用买入避险—买入套期保值避险策略 （1）投资者看好大势并且判断大盘短期内将出现较大上涨，但由于前期股票低迷期间已将资金转投到其他领域，短期内流动资金紧张，没有足够的资金立刻大规模建仓，此时可以利用股指期货以少量的资金先进行买入套期保值，锁定建仓成本，等大资金到位后再逐渐分批买入股票池中的股票，同时逐渐分批平仓卖出股指期货合约，达到使组合投资中的股票的建仓成本尽可能小的目的。 （2）基金发行后，短期集中建仓的市场冲击也可通过先行买入股指期货，后续现货建仓与期货平仓同步的策略来有效控制成本。 （3）早盘时间段提前买入。在一般交易日，股指期货会比股市早开市和晚闭市15分钟。 2、利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。 3、股指期货还可以作为一个杠杆性的投资工具。由于