中国证券市场会计和财务问题实证研究：十年综述.pdfVIP

第八届会计与财务问题国际研讨会——资本市场会计研究 中国证券市场会计与财务问题实证研究：十年综述 龚翔 中南财经政法大学会计学院 【摘要l本文就我国1997年一2007年6月闻发表在《会计研究》、《经济研究》等主流杂志上所发表的lOO多篇主要论 文所涉及的主要实证会计研究成果，从会计信息含量、会计政策选择、资本市场有效性检验．价值相关性，盈余管 理，股利政策、融资与资本结构、财务困境预警、公司治理．资产重组与并购，公司绩效、会计差异、会计规范等 几个主要领域进行回顾，以把握我国学者近十年来的研究进展，为未来研究工作提供参考． 【关键词】会计财务实证研究综述 对于一种新的理论研究范式而言，头十年是其传播与发展一个重要时间段落。1990年，美国著 L L． 名实证会计大师之一的罗斯-L．瓦茨(RossWatts)和杰罗尔德·L．齐默尔曼(Jerold TenYear 十年的回顾》(Positive Theory：A Accounting Perspective)一文，对其《关于决定会计准则 的实证理论》(TowardsaPositive oftheDetermination Standards，1978)和‘会 Theory ofAccounting demandforand of theories：theMarketfor 计理论的供给与需求：市场解释》(1k supplyaccounting l；xcuses，1979)两文在《会计评论》上发表十年后，美国实证会计理论的发展及现状(发展过程、 同时代的积极会计理论)和对实证会计研究的批评(研究方法问题、科学哲学问题)进行了分析， 并对十年间实证会计文献的贡献做了分类评析，对实证会计未来的研究方向做了展望1，它对于后来 美国实证会计研究的发展起到了一定的导向作用。 20世纪90年代中期，我国开始将实证研究方法运用于会计理论研究领域。有学者认为，1996年 沈艺峰在会计研究》第l期上发表的《会计信息披露和我国股票市场半强式有效性的实证分析》一 文，是我国会计界“真正意义上”实证研究的发端。近十年来，国内学者在借鉴国外成熟研究方法的 基础上，结合我国特有的制度环境，进行了大量对我国会计改革具实践意义的研究，取得了长足的 发展，但需要进行总结。受上文的启发，以下特就我国1997年2007年6月间发表在‘会计研究》、 经济研究》等主流杂志上所发表的100多篇主要论文所涉及的主要实证会计研究成果，从会计信息 含量、会计政策选择、资本市场有效性检验、价值相关性、盈余管理、股利政策、融资与资本结构、 财务困境预警、公司治理、资产重组与并购、公司绩效、会计差异、会计规范等几个主要领域进行 综述与分析，以把握我国学者近十年来的研究进展，为未来研究工作提供参考。 会计信息含量的研究 1968年，芝加哥大学的雷·鲍尔和菲利普·布朗在会计研究杂志》发表的‘会计收益数据的经验 评价》以及斯坦福大学的威廉·H．比弗在同年增刊《会计中的经验研究：论文选》中发表的《年度收 益报告的信息含量》两篇文章，开创了会计数据信息含量的研究之先河，并影响了其后几十年资本 市场会计研究的方向。比弗在上述论文中，重点关注了收益数据的信息含量，并认为，若企业的收 益报告导致投资者对于企业未来收益(或价格)概率分布的估计发生了变化，就像当前市场均衡价 值发生变化一样，则收益报告就具有信息含量。而对于各类会计信息而言，其信息含量研究的主要 内容则是确定资本市场通过股价、股票交易量对各类会计信息所具有的信息含量进行反应的方式． 包括股价的波动性、成交量的异常变化等2。目前我国关于会计信息含量的研究主要包括以下几个方 面： (一)会计收益数据的信息含量问题 此类研究主要检验会计收益数据是否向证券市场传递了新的有用信息，是否能在利益相关者的 决策中发挥作用。赵宇龙(1998)以上