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国际金融习题二及答案 1、某日外汇市场外汇买卖报价为USD/CAD=1.0515~1.0525，EUR/USD =1.2105~1.2120，请问欧元（EUR）与加元（CAD）的套算汇率是多少？ 答案解析：EUR/CAD=1.0515*1.2105~1.0525*1.2120（书p30） 标价方法相同，交叉相除；标价法不同，同向相乘。 2、某日纽约外汇市场外汇报价如下： Currency Pair spot rate 30-day forward rate 90-day forward rate EUR/USD 1.2012 1.1950 1.2525 USD/JPY 91.5450 90.4540 88.5050 请问一个月和三个月的欧元（EUR）对美元（USD）、美元对日元（JPY）分别是升水还是贴水？及其幅度分别为多少点？ 答案解析：（书P32） 在直接标价法下，若远期汇率高于即期汇率，则外币升水，本币贴水；若远期汇率低于即期汇率，则外币贴水，本币升水。 一个月欧元对美元：欧元贴水62点（30-day forward rate - spot rate= -0.0062）； 三个月欧元对美元：欧元升水513点（90-day forward rate - spot rate=513）； 一个月美元对日元：美元贴水10910点； 三个月美元对日元：美元贴水30400点。 3、假某日，在纽约外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑=1.4505/4760美元，伦敦外汇市场上为1英镑=1.4780/5045美元。请问在此市场行情下（不考虑套汇成本）该如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润是多少？ 答案解析：（书P47-48） 在纽约市场上买入英镑，在伦敦市场卖出英镑，在纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:1.4760），再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.4780）；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.4780）再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:1.4760）。 100万英镑的套汇利润=1000000*1.4780/1.4760-1000000=1355.014英镑 4、某日纽约外汇市场上，100欧元等于121.10美元，巴黎外汇市场上，1英镑等于1.2000欧元，在伦敦外汇市场上，1英镑等于1.4500美元。假设不存在套利成本，请问是否存在套汇机会？若存在套汇机会，套汇者该选择什么样的策略以实现套汇？1美元可获得多少美元的利润？ 答案解析：（书p48） 首先判断是否存在套汇机会，用同一种标价方法表示，各汇率相乘看是否为1。 因为EUR/USD=1.211，GBP/EUR=1.200，GBP/USD=1.4500（即USD/GBP=0.6897），(USD/GBP) ×(GBP/EUR)×(EUR/USD)= 0.6897×1.200×1.211=1.0022 —10，所以存在套汇机会。 套汇策略：先在伦敦外汇市场上卖出美元买入英镑，获得1/1.4500英镑，然后在巴黎外汇市场上等量的英镑买入相应的欧元，获得1/1.4500*1.2000欧元，最后在纽约外汇市场上卖出相应的欧元收回美元，1/1.4500*1.2000*1.2110=1.0022,1美元可获得的利润为0.0022美元。 5、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=6.8元人民币，美元6个月利率为年利4%，12个月利率为6%；人民币6个月利率为年利2%，12个月利率为3%。请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。 答案解析：(书P78) 直接利用公式——直接标价法下的抛补利率平价公式， 将相应值代入得： 6个月远期汇率=6.8*[（1+2%*0.5）/（1+4%*0.5）]=6.7333 12个月远期汇率=6.8*[（1+3%）/（1+6%）]=6.6075 6、A、B两家公司面临如下的利率：（A需要浮动利率贷款，B需要固定利率贷款） 浮动利率 固定利率 A公司 LIBOR+0.3% 10.0% B公司 LIBOR+1.1% 11.4% 如果某金融机构要为它们安排互换，并至少赚20个点的利差，请为A、B公司设计一个对A、B有同样的吸引力利率互换，并说明A、B各要支付的利率？ 答案解析：（书P146） （1）目的：A需要浮动利率贷款，B需要固定利率贷款。 （2）策略：在固定利率上A公司比B公司的优势是1.4%，在浮动利率上A公司对B公司的优势是0.8%，所以A公司在固定利率上有比较优势，B公司在浮动利率上有比较优势，策略是A公司借固定利率贷款，B公司借浮动利率贷款。 （3）利益划分： 若A公司借浮动，B公司借固定，总成本为：LIBOR+0.3%+11.4% 若A公司借固定，B公司借浮动，总成本为：10.0%+LIBOR+1