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公司股权结构对会计信息质量的影响 摘要：会计信息是资本市场中的血液，会计信息的质量是资本市场健康、活跃的红细胞。若会计信息质量难以保证，投资者的信心便削弱，公平有效的资本市场更将不复存在。因此，提高会计信息质量成为全球资本市场竭力追求的目标。而各种公司股权结构的不同，会导致各利益集体对其产生不同的影响。 关键词：股权结构；会计信息质量 1 引言 会计信息是资本市场中的血液，一切判断均依据对会计信息信息的分析。因此，会计信息的质量是资本市场健康、活跃的红细胞。若会计信息质量难以保证，投资者的信心便削弱，公平有效的资本市场更将不复存在。 影响会计信息质量的因素很多，其中一个方面就是公司的治理结构，一旦公司的治理结构存在缺陷，也就无法保证会计信息的质量，而股权结构有决定了公司的治理模式，因此，股权结构对会计信息质量起着影响作用。各种股权结构对会计信息质量的会产生不同的影响。 2 文献回顾 在股权结构与会计信息质量的影响上，l.l.eng，t.mak（2003）通过研究发现政府持股比例大于20%的公司会相应地增加财务信息披露，管理层持股比重会使公司财务信息披露质量更高。laporta等 （1998）认为在投资者保护制度不完善的情况下，股权越集中，上市公司的财务报告信息质量也就越低。王立彦和刘军霞（2003）认为国有股持股比例越高，上市公司信息披露质量越差。王化成和咚岩（2006）发现当控股股东为国有股股东时，会计盈余质量越低，其他股东的股权制衡能力越强，会计盈余质量越高。杨克泉（2007）研究表明控股股东持股比例与会计信息质量呈正相关关系。赵景文和章永奎（2006）研究发现高治理质量公司的盈余反应系数显著高于低治理质量公司。 3 股权结构和会计信息质量概述 股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构又是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的公司治理结构，最终决定了公司会计信息质量的高低。股权的构成主要包括：国有股；法人股；社会公众股。 会计信息的质量是公开披露的会计信息对决策者做出正确决策的有用程度。和满足决策者在进行经济分析判断时所需的会计信息的数量。高质量的会计信息就是在有用性和数量上均能满足会计信息使用者的有效需求。 4 股权结构特征对会计信息质量的影响 股权结构不同，决定了公司治理结构的内部利益主体的制衡机制的差异。不同的集团、个人在财务会计报告中有不同的利益追求，当他们的利益产生相互的冲突时，为追求各自的利益，在会计信息的披露的表现上就呈现出明显不同的信息质量特征。 （1）国有股对会计信息质量不起正向促进作用。 国家作为抽象主体，不能直接行使股东权利，只能依托委托代理机制。由于信息不对称和所有权与经营权的分离，国家持股会形成政府超强干预，或者是产生虚置而形成代理风险，接受委托的代理人可能因监督机制不健全而产生内部人控制，进而影响会计信息质量；同时代理人以及管理者的绩效奖励同实际经营过程中的经营效益的相关性较小，这时，代理人及管理者在效益外方面的需求也会影响会计信息质量。因此在理论上国有股对提升会计信息质量不具有正向作用。 （2）法人股对会计信息质量起正向促进作用。 企业法人作为投资者，已具有某种产品经营业务，通过对外投资，一般是为其业务经营战略服务。如为了扩大经营规模、提高占有率向同类企业投资持股；为建立渠道、减少仓储向自己的上下游公司投资持股。虽然也有赚取股票差价的财务型投资，但普遍投资形式还是经营性投资。经营性投资的目的不仅是为母公司的产品经营战略服务，在它成为法人股股东后，还会积极介入被投资企业的经营活动。在这种情况下，法人股东同时掌握了公司的部分所有权与经营权，一般会对经营管理者实施有效的监督，理论上对提升会计信息质量具有正向作用。 （3）个人股对会计信息质量不起促进作用。 中小股东主要是为赚取股票的差价，其投资带有投机性，这决定了他们不会对管理者提供的会计信息质量主动的监督。另外随着企业规模的扩大和投资者的分散化，中小投资者的出资份额逐渐下降，甚至微不足道，他们不愿意参加由大股东控制的股东大会，而借助集体的力量寻求共同的行动又由于昂贵的交易费用而几乎不可能，于是只有幻想其他股东去积极行使监督权利，而自己“搭便车”，结果是无人对其监督，而任由其操纵。因此个人股在会计信息质量中不起促进作用。 （4）机构投资者持股对会计信息质量起正向促进作用。 机构投资者是资本市场重要力量，是流通股中的大股东。其拥有资金、信息、技术、人才等方面的相对优势，在会计信息市场上扮演信息分析专家和信息传播者的双重角色。因此在公司治理结构中，机构投资者会影响经理层提供给股东信息的方式和程度。拥有机构投资者股份的上市公司往往会在年报盈余披露之前公布更多的信息。相对于非机构持股的上市公司而言，机构持股会使得公司在年报信息披露之前的信息披露