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菜油期货助推民族产业做大做强2011-06-14 　　实现农业产业化的关键是提升整个行业的竞争力，尤其是提升龙头企业的市场竞争力。在我国，大豆压榨业基本上被外资控制，而菜籽压榨业也面临着被跨国公司进一步蚕食的窘境，因此，应尽快发展壮大民族菜籽压榨产业。湖北奥星粮油工业公司通过充分利用期货市场，加快自我发展步伐，成功地闯出了一条民族中小企业自强之路，形成了“期货套保+升贴水点价+品牌建设”的“奥星模式”，为我国民族中小企业的发展壮大提供了有益借鉴。　　一、奥星粮油工业公司概况　　湖北老河口奥星粮油工业公司（下称奥星公司）成立于2006年，公司主导产品为菜籽油，2007年菜油油料收购和加工量排名均为全省第三、全国第八。2008年加工油料15万吨，目前正在建设50万吨油菜籽精加工项目，建成投产后年产值可达20亿元，将成为湖北省设备最先进的大型油脂加工企业之一。2009年5月，湖北省授予“奥星牌”菜籽油“湖北优质菜籽油”称号。短短两年，奥星公司从一家名不见经传的民办企业，快速成长为菜籽加工行业的内资领军企业。奥星公司董事长梁红星认为，菜籽油期货助推企业实现了高速发展。　　二、“奥星模式”的运作及效果　　菜籽油期货上市后，奥星公司是第一批参与的菜籽油企业之一，在近两年的实践中形成了以“期货套保+升贴水点价+品牌建设”为核心的“奥星模式”。通过套期保值，扩大了经营规模；通过升贴水点价，稳定了产销关系；通过品牌建设，实现了产业升级。　　１．通过套期保值，规避原料采购和库存风险　　由于2007年至2008年上半年油脂价格暴涨，大部分油脂加工企业加大了对通货膨胀的预期，在一些媒体宣传保护价收购菜籽的信息引导下，出现了油菜籽上市后的抢购风潮。奥星公司面对这一状况，陷入两难：不采购原料将出现公司停产的状况，采购原料公司将面临巨大的价格下跌风险。经过研究，奥星公司决定一边积极入市采购原料，一边根据当天的原料收购数量进行套期保值，保值目标为5000吨菜籽油，于是6月份陆续在809合约上卖出1000手期货合约，平均价位12400元/吨。在当时的情况下，套期保值与生产成本有每吨200多元的倒挂亏损，很多企业认为应等到期货价格上升到成本以上或期货价格有利润空间后再进行套保。奥星公司分析后认为，虽然按目前的期货价格套保后会有少量亏损，但套保不仅是保价格，更主要是保趋势，考虑到期货交割时也会有物流、交割、保管、检验、利息占用等费用，如果先行套期保值，待产品生产出来后，产品走现货销售，然后再平掉套保头寸，到时现货价格必然会高于期货价格，会有效地弥补当时的套保亏损。果然，2008年9月油脂期货、现货价格暴跌，很多菜籽油生产企业由于没有在期货市场上套期保值，现货库存产生严重账面亏损。如果销售产品，账面亏损会变成实际亏损，因此现货企业纷纷惜售，出现现货市场菜籽油流通断流的局面，造成了菜籽油现货价格比期货价格高1000元/吨的严重倒挂的局面。奥星公司抓住这一有利时机，从8月开始一边积极卖掉现货，一边及时平掉菜籽油期货809合约的1000手空单，最终期货盈利1000万元，现货亏损约500万元。通过期货市场这一快捷的金融衍生工具，奥星公司不但规避了风险，而且保证了企业的正常生产，掌握了菜籽油销售市场的主动权。　　２．通过利用期货价格开展点价模式，迅速完成现货销售　　期货市场对现货经营的稳定作用不仅体现在企业的经营方式上，还体现在现货市场价格的制定环节上。2008年9月以后，油脂现货市场价格暴跌，面对单边下跌的市场，很多下游贸易商在从购销合同签订到运输的过程中承担了巨大的路途风险，因而不敢下订单。在这种情况下，奥星公司率先推出了升贴水报价模式，与贸易商约定：贸易商先把货款以高于市场价格的价格支付给奥星公司，待货物到达销区后以约定时间内任意一天的当日期货收盘均价加上预定的600—800元/吨升水价格，作为双方成交价格。通过期货点价和升贴水模式打消了贸易商的在途价格风险顾虑，维持了公司的正常销售，加速了公司的资金流转，又极大地扩大了客户销售网络。通过这种升贴水报价模式，仅2008年7—11月份奥星公司菜籽油贸易量就达3万多吨，直接贸易获利1000多万元，不但弥补了前期菜籽收购亏损，而且使下游客户能够很好地规避风险，实现双赢。目前，已有西安油脂公司、陕西建兴油脂公司、四川金府油脂公司、广安巨泰、川新粮油等近10家现货企业开始与奥星公司开展期货点价贸易，稳定了供销关系，取得了良好的经济效益。　　升贴水点价模式是国际市场上大宗农产品贸易中主要的价格确定方式，这种模式不仅能打破谈判僵局，解决熊市中客户货物的在途价格风险，也能丰富企业运营方式，增加利润。但在我国国内贸易中点价模式一直没有实现，主要原因是企业对点价模式非常陌生。而奥星公司敏锐地发现这一模式对公司业务的发展有极