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湖南农业大学课程论文 学 院：经济学院 班 级：12级金融五班 姓 名： 学 号： 课程论文题目：国债期货的现状及其对期货市场的影响 课程名称：金融衍生工具 评阅成绩： 评阅意见： 成绩评定教师签名： 日期： 年 月 日 国债期货的现状及其对期货市场的影响 学生： 经济学院金融5班，学号： 摘要：由于国债期货在规避利率风险、价格发现、促进现货市场发展等方面表现卓越，显示出强劲的生命力和快速的发展势头，其一度成为了各国应对金融危机的积极举措国债期货国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点： 国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易国债期货交易实行无负债的每日结算制度。国债期货交易一般较少发生实物交割现象。 国债期货本身是一个利率衍生品，它肯定会影响利率，它对利率市场的影响，还不是简单影响某一个利率，而是整个利率市场化，是整个利率体系很重要的环节。在国债市场有国债和央票，形成一些基准利率。按道理说，这是有几个不同的利率体系，不同的整合，但是目前整个利率市场化过程中，基准利率还没有形成，或者一个市场化的基准利率体系还没有形成，这是和整个国债市场交易不活跃，国债的现货交易太少，机构过于单一相关。而恰恰国债期货的推出会改变这个状况。国债期货的推出对我国期货市场也将产生深远影响，期货行业因此也会发生诸多变化，整体来看主要体现在以下三个方面：品种结构变化。目前，在我国期货市场上，金融期货虽然仅有沪深300股指期货一个品种，但其成交额在全部32个期货品种中已占据半壁江山。国债期货上市，金融期货的成交额和所占比例将会继续攀升，金融期货在我国期货市场上的地位将会进一步提升，期货市场将真正进入金融期货时代。投资者结构变化。我国期货市场参与者的现状是机构少，散户占主导。当初推出股指期货的时候，很多机构持观望态度，并没有积极介入。但后来逐步认识到了股指期货在资产配置中的重要作用。而国债期货就是为机构投资者量身定做的，商业银行作为我国国债的最大持有者和投资者，应当积极参与，而不能继续持观望态度。市场结构变化。过去我国金融市场一直存在着三个失衡，即股市、债市失衡，场内、场外失衡和期货、现货失衡。在过去的二十年间，我国股票市场的发展建设和所受到的关注都要远远高于债券市场。327事件的一个惨痛教训就是严重制约了原本属于证券市场重要组成部分的债券市场的发展，而使得银行间的国债交易市场不断发展壮大，到了难以撼动的地步。随着国债期货的推出，将会大大促进债市的发展，债券市场体系将会更加完善，股市和债市的失衡状况将会得以改善。［J］［J］［］［J］［］ 9