大豆期货套保指南.pdfVIP

大豆期货 套期保值指南 公司简介 申银万国期货有限公司系申银万国证券股份有限公 司的控股子公司。公司注册资本金7.76 亿元，在证券控 股期货公司中资本金规模位居前列。公司现是上海期货 交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所的会员及中 国金融期货交易所交易结算会员。 公司总部位于上海浦东陆家嘴金融功能区，在成都、 贵阳、大连，北京、郑州、上海、杭州、广州设有期货 营业部，并且共享申银万国证券股份有限公司遍布全国 的140 多个营业网点和丰富的客户资源。 申银万国期货有限公司坚持“依法、合规、规范” 的经营方针,依靠强大的股东背景优势，依托申银万国证 券股份集团架构下申银万国证券研究所、申银万国巴黎 基金公司、申银万国证券（香港）有限公司等专业咨询 服务团队，致力于为客户提供优质的综合金融理财服务。 目录 一、 大豆现货市场简述 二、 影响大豆价格波动的主要因素 三、 套期保值规避价格波动风险 四、 企业利用大豆期货辅助现货经营 五、 企业参与套期保值的目标及原则 六、 期货交易相对于传统交易的优越性 七、 涉豆企业套期保值业务流程及部门设臵 八、 套期保值交割业务流程和注意要点 附件 A. 大连商品交易所大豆合约表 B. 大连商品交易所黄大豆1 号指定交割仓库 C. 大连商品交易所黄大豆1 号质量标准及交割费用 一、大豆现货市场简述 大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产 地，已有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已 遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴 西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美 国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月，大豆都 能集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对 世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口 国，美国以及南美大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格 影响非常大，而需求量也在一定程度上影响世界大豆市场。 二、影响大豆价格波动的主要因素 土地资源 天气、虫害 玉米 大豆 其他农作物 压榨 压榨 大麦 玉米 豆粕 豆油 棕榈油 菜籽油 生猪价格 限价政策 饲料企业 食用油 从上游供给环节分析，主要需考虑南美大豆、美国大豆，以 及国产大豆三部分的种植情况，具体关注不同大豆种植区的种植 面积、天气因素以及病虫害等可能导致供给量变化的因素。 从中间贸易环节分析，主要需考虑进出口关税及贸易政策对 于进出口量的影响。同时由于我国大豆进口量较大，海运费用以 及汇率波动也需重点关注。 从下游消费环节分析，主要需了解下游压榨产品豆粕以及豆 油需求状况和期现价格走势，纯食用需求也应适当的关注。 同时国内物价调控政策、季节性因素以及玉米价格走势的波 动都会对大豆价格产生一定的影响。从国际和国内市场来看，大 豆具有贸易量大、价格波动幅度明显的特点，因此套期保值将成 为规避价格波动风险、降低企业经营成本的重要手段。 三、套期保值规避价格波动风险 （一） 1、企业担心价格上涨，可以买入保值规避风险 买入套期保值又称多头套保，是指大豆贸易商或者下游榨油 企业先在期货市场建立期货多头，用期货市场多头规避现货价格 上涨的风险。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的 企业常用的保值方法。 案例 1: 2010 年 8 月初，一家大豆加工企业了解到国内大豆现货价 格为 3600 元/吨，预计到 10 月中旬该企业大豆库存将降至低点，需要补 库 3000 吨。企业担心届时大豆价格会出现上涨，进而提高采购成本。因 此该大豆加工企业决定在大连商品交易所进行大豆期货买入套期保值。8 月 5 日，该企业以4000 元/吨的价格买入 30