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中国市场 第5期 总第820期 国际观察 77 国际石油市场分析与对策 田惠敏 摘要：分析了国际油价的定价基础和定价机制，从国际石油市场的供求关系及地缘政治 分析了近期国际油价下跌的原因，提出重新审视我国现有的能源规划和战略布局，重估 我国石油产业和国有石油公司的成长性，做好与产油国的战略合作，做好与相关产油国 的商业合作，利用需求国影响力，争取区域油气定价权的政策建议。 关键词：石油；国际油价 ；定价机制；页岩气 ；政策建议 DOl：10．13939／j．cnki．zgsc．2015．05．077 自2014年7月以来，国际石油价格持续走低， 际石油贸易中的石油定价越来越市场化，参照基准 引起国内外能源界、金融界和公众的广泛关注。国 油现货和期货价格并根据公式法进行调整，已成为 际油价近期重挫至每桶 6O美元附近，自年初以来 定价的主流方式。公式法通过选定基准油再加上升 国际原油期货已暴跌了38％。布伦特原油期货更已 贴水为基础来确定价格，基本公司为 ：P=A+D，其 下跌了42％。国际能源署 (1EA)、欧佩克 (0PEc) 中A为参照基准价，通常是根据基准油的现货价格、 和花旗银行 (Citi)等金融机构预测，这一跌势有可 期货价格或某报价机构的报价来确定，D为根据油 能继续下跌至60美元～7O美元新谷底。布伦特原 品差异和运输因素等确定的升贴水。从近几年石油 油价格下跌为2006年以来首次进入70美元警示区。 价格的波动情况来看，期货市场已经在某种程度上 客观研判近期国际石油价格的变动原因，对于我国 替代了现货市场的价格发现功能，公式定价更多的 积极应对能源价格变动所带来的各方面影响，具有 与期货绑定，国际石油市场的定价体系已经转入期 十分重要的意义。 货定价的时期。 在期货市场中，纽约商品交易所 (NYMEX)占 一 、 国际石油价格决定机制 据全球能源衍生品交易量的55％。美国作为原油消 费大国，加上纽约期货交所在全球的影响力，使 以下主要从两个方面进行分析。 WTI成为全球交易量最大的商品期货以及国际石油 (一)国际油价的定价基础 市场重要的基准油之一一。伦敦国际石油交易所(IPE) 产油国一般按照自身的石油收入期望以及国 交易的北海布伦特原油也是重要的基准油，通常欧 内的石油成本做 出政策反应。因此，国际油价的 洲国家采用这—定价标准。 定价基础一看生产成本和公司利润，二看有关国家 的财政预算的盈亏平衡点。从 目前全球各种类型石 近期国际石油市场分析 油项 目的生产成本看，除了北极和高成本油砂项目 外，多数类型的石油生产成本已经降至75美元以下 本部分主要从以下三个方面进行分析。 平均成本在65美元以—F。 (一)供过于求是油价下跌的基本原因 (二)国际石油市场及定价机制 油价下跌的基本原因是原油供过于求。—方面 1986年前，国际石油市场被西方跨 国石油公 是原油供应的持续增加，—方面是世界经济增长疲 司和OPEC产油国控制着定价权，成为 “官方标价”。 弱导致原油需求不振。国际能源署 (IEA)和EIA的 2O世纪90年代后，由长期合约、现货、期货三足 数据显示，二季度，全球石油需求增速降至2011 鼎立、协同发展的石油市场交易形式初步确定，国 年最低，而包括美国在内的非OPEC国家原油产量 -k田惠敏：国家开发银行研究院国际战略研究部副研究员，北京大学民营经济研究院高级研究员。 地址：北京市西城 区太平桥大街16号丰融国际大厦817室 邮编：100032 78国