我国上市公司的多元资本结构特征及其对企业绩效影响的实证研究.pdfVIP

论 坛 j COMMcEcRouCINA丁LING 及其对企搬绩效影响的实证研究 口李星 ’(副教授)李记龙 简真强 。(1贵州财经大学贵安新 区研究院 贵州贵 阳5500042长江证券股份 有限公司广东分公司广东广州5100003武汉大学 湖北武汉430072) ◆基金项 目：国家社科基金青年项 目(项 目编号：14CJY002)；贵安新 区发展专项课题 (项 目编号：GAZ1403)； 贵州省科学技术基金项 目(黔科合J字2) ◇中图分类号：F276文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—5812(2015)03—0018-06 摘要 ：本文结合我国上市公 司的相关数据，纵向比较多元资本结构 随时间的变化趋势，横 向比较不 同行业 间多元资本结构 的差异 ，并 且建立模 型对 多元 资本结构与企业绩效之 间的关 系进行 实证分 析 ，研究结果表 明：企业资本 以及相应 的资本结构存在无形化 的趋 势 ；多元资本结构在不 同行业 间存在显著的差异 ；多元资本结构与 企业绩效呈显著 的正相关关系。 父键涧：智力资本 多元资本结构 企业绩效 夔嚣臻露薅蛩慧 戆苏 企业绩效之间的关系。AhmedRiahi— 资本与企业绩效的相关性进行实汪研 一 、 相关文献综述与问题提 出 Belkaoui从资源基础与利益相关者的 究的学者 。在此基础上 ，NickBontis研 在知识经济时代 ，智力资本在企 角度出发 ，通过实证研究发现智力资 究马来西亚服务业 与非服务业 的智力 业的发展过程中发挥着越来越重要的 本与公司财务绩效呈显著的正相关关 资本的各组成部分的相互关系及其与 作用 ，对企业绩效具有显著的影响。国 系。Mavridis分别以希腊和 日本两国 企业绩效的关系，结果表明人力资本是 内外的学者从不同的角度出发 、采用 的银行数据为样本 ，结果表明银行业 各行业中最重要的资本，而且人力资本 不同的智力资本测量方法对智力资本 智力资本与其绩效具有显著的正相关 对结构资本 的影响在非服务业 比服务 与企业绩效的关系进行了相关研究。 关系，而且智力资本对企业绩效 的影 业要大。StevenFirer以75家上市的南 在国外 ，研究智力资本对企业绩 响 比财务资本大。随着智力资本研究 非贸易公司为样本 ，开创性的将企业智 效的影响主要体现在两个方面：一是 的深入 ，很多学者投入到智力资本各 力增值系数法 (VALE)用于研究智力资 研究智力资本整体对企业绩效 的影 组成要素对企业绩效影 响的研 究 。 本与企业绩效的关系，结果表明结构资 响；二是研究智力资本各组成要素与 NickBontis是较早尝试对企业的智力 本与企业的获利能力具有 一定的 相 18 《中文核心期刊要 目总览》会计类核心期刊 COMMERCIALACCOUNTING 《 论 坛 关关系，而人力资本对企业绩效的影响 进行扩展 ，从一元结构转变为多元结 升的趋势 ，并且是价值创造的主要源 不显著。Engstrom通过对酒店业的研究 构 ，研究设置财务资本 、人力资本 、关 泉。也就是说，智力资本在企业中的比 表明，结构资本能明显促进酒店绩效的 系资本 、结构资本、企业绩效五个变量 例逐步提高，而智力资本又是无形资产 提高。Barathi通过对智力资本结构的 之间的关系。 的代表，因此 ，我们假设企业的资本具 研究发现，智力资本对企业绩效并不一 从 以上 国内外研究文献可 以看