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， 孑一 人民币汇率走势研究 2 汇率是货币的价格，人民币汇率是以美元表示的人民币价格。在我国全面对外开放的 条件下，社会主义市场经济已经不可能是对外封闭的，国内价值要演变为国际价值，价格 机制的形成也离不开国内外价格的关系。国内外价格关系，有一个重要的特点，就是要经 过汇率折算．只要汇率变动了，即使以本国货币表示的价格不变，以外国货币表示的价格 也会发生变化。这在对外经济活动中，显然是十分重要的 人民币汇率的机制和水平的走 势。将是经济预测的最重要的目标之～。本文就此进行初步的研究和预测。 汇率机制：从双重汇率向单一汇率过渡 在完全的计划经济下，实行单一计划固定汇率制．1美元 1．7元人民币。1982年实 行计划双轨翩 ，加上了一个内部贸易汇率：1美元=2I8元。然后又合并为单轨，1美元 = 2_8元，1985年贬值为3．2元，1987年 3．72元，1990年5．2元 率机制是由什么决定的?在计划经济下， 率实际上是一种i_}；口补贴 出口创汇任 务是计划经济中最重要的计划内容之一。国营贸易公葡垄断了大部分出口，每完成 1美元 的出口任务，：上缴国家后，可以按照外汇牌价得到人民币。在人民币币值高估时，出口亏 损全部由国家补贴。后实行外祀留成制度，每上缴 1美元，外贸公司可以得到一定比例的 外汇额度。外汇额度不是现汇。而是外汇使用权，经批准可以配上人民币，按牌价购买外 汇。进 口商品。 额度留成仍然是计划管理的一种方式。一出口企业往往存有大批额度，进 口企业又缺少 外汇。于是在 1988年开辟了外汇额度市场，允许额度在叠业之间调剂，这就出现了额度 价格。是近似的市场外汇价格，加上计划牌价是外汇调剂价格，这是计划和市场相结台的 双轨汇率． 表一 我国外汇调剂市场 、 1988年 1989年 1990年 1991年 外汇调剂额(亿美元) ’ 62 8566 125 180 外汇调剂价(人民币 ／美元) 6_38 5．8 5．9 人民币牌价C人民币 ／美元) 3．72 3．72 4．72 5．4 外汇额度价(人民币 ／美_元) 2．66 ’ 1．O8 0．5 1992年计划牌价由固定调整改为微调，由5．2元调整到 5．8元。同时存在外汇调剂价 格，个人外汇兑换价格 (由中国银行开办，个人凭出国护照定量兑换)，黑市价格，4种 汇率并存。 未来的汇率机制，取决于出口机制 1988年以来，我国出口每年平均增长20％，主 要是汁划外墙长，计划内出口1990年是4OO亿美元，1991年是430亿美元，只占全部出 3 一 f的『70％左右 出口计射中真正的一二类商品，由计射收购的，j!占50％ 类商品 ! 有创 计划，但在国内可以自由经营 I993年出几800亿美元，到二．卜世纪末可达 1000 亿美元，真正的创汇计划只 占20-％ 国内价格只有 10％是计划定价，在这种条件下、汇 率必然 向着单…汇率过渡，并 且主要 由市场决定。 ：率由市场决定 意味着取消外汇管制 把人民币变为可 自由兑换货币 这一步在不 远的将来一一定会实现，但需要一定的步骤： 第一步 ：1993年将要把额度管理改为现汇管理。一企业出一收汇以后，一I-_缴 国家一定 比例如 20％，类似外汇税；其余外汇，可 存放在国内银行的外汇帐户上．也可 到外 汇市场调剂。 现存 1∞亿美元的外汇额度如何消化按现实额度价 1美元额度=2元人民币，