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行业研究·周报 证券行业 大跌后更具投资价值 王大力 0108661 ——证券行业一周评述（8.17-8.21）—— wdl@ 2009 年 8 月 24 日 强于大市（维持） 上市公司与行业一周动态 一周简评与观点： ·海通证券自营业务开始发力 ·长江证券获 6285 万元财 政手机补贴 ·西南证券拟定向增发及购土地修总部大 券商股股价的大起大落可视为 A 股市场的缩影，只是更具波 楼 ·太平洋上半年受益自营业务实现扭亏为盈 ·证券公司 动性。随着投资者财富的增长及大众理财意识的增强，在目 将划分客户洗钱风险等级 ·国泰君安重启上市 汇金股权 前市场缺少做空机制的情况下，这种欣喜大涨之后的惊恐下 问题将解 跌在某种程度上属于必然。 2009 年至今上市券商及沪深 300 指数运行趋势 350% 我们认为，目前是包括融资融券、股指期货在内的创新业务 330% 310% 推出的良好时机，理由至少有五个方面，一是建立做空机制， 290% 270% 完善资本市场功能；二是适应未来金融业发展“财富管理” 250% 230% 210% 的特点，拓展投资品种与渠道；三是发挥资本市场价值发现 190% 170% 150% 功能的同时，亦利于价值修正；四是改善证券行业恶性竞争 130% 110% 与过激自营的现状，改善证券投资策略同质化、平庸化的现 90% 70% 50% 状，推动证券业乃至整体金融行业步入良性发展；五是提振 30% 10% -10% 投资者与市场信心。 中信证券 宏源证券 国金证券 西南证券 海通证券 太平洋 东北证券 国元证券 长江证券 沪深300 维持证券行业“强于大市”评级，维持对中信证券（600030）、 10 家上市券商一周股价表现（元，%，亿股） 海通证券（600837）“增持”评级，目标价分别为 40元与 22 证券简称 周收 周涨 周换 流通 总股本 元。应该强调的是，证券行业在金融行业中最具创新空间， 盘价 跌幅 手率 A股 两家龙头券商将先期受益；与其他中小券商相比，两家公司 中信证券 28.78 -11.61 12.03 65.70 66.30 亦不存在未来再融资所面临的业绩摊薄压力；同时，中报显 海通证券 14.