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二、凯恩斯的外省货币供给理论 1、关于外生货币论 *主要观点：货币供给是中央银行控制的外生变量，他的变化影响经济运行，但它自身并不受经济因素的控制。 *理由：货币的特性之一——货币的生产弹性等于0。 注：所谓货币的生产弹性是指生产货币的人数变化率除以货币的购买力变化率。 *分析：对于商品货币，它的生产受自然力量（主要是自然资源稀缺性）的限制；对于管理货币和法令货币更不是私人企业所能生产的，唯有依靠国家的权力才能发行，强制流通。 *结论：无论货币需求有多大，或经济生活中其他变量的刺激多么强烈，货币供给不会受他们的影响而自然变化。 注：相关背景补充： 特征二：货币的替代弹性近似于0或者等于0。 含义：所谓货币的替换弹性，是指当货币的交换价值上涨时，人们用其他因素来替代货币的比率。 特征三：货币具有周转灵活性且保藏费用低。 关于“周转灵活性”：凯恩斯认为，与其他商品相比，货币具有周转灵活性。 关于保藏费用：*问题的提出：正因为货币具有周转灵活性，能满足人们的灵活偏好货流动性偏好，人们愿意持有货币作为存货。作为存货，就必须考虑另一个重要问题——保藏费用。 凯恩斯：货币特征产生的后果。 凯恩斯分析货币特征后支出货币这三个特征的联合产生出了以下情况。 第一：由于货币具有周转灵活性，保藏费用低的特征，能满足人们的流动性偏好，因此人们资产需求，可能绝大部分都集中于货币，使货币需求旺盛。 第二：由于货币的供给弹性极小，几乎等于0，因此当货币需求上升时，无法用增加劳动力投入的方法来扩大货币生产，货币供应无法增加。 第三：由于货币的替代弹性等于0，即使其他商品很低廉，也无法取代货币，无法减少货币的需求。 综合结果是： 1、 人们具有旺盛的货币需求，单一方面人们所需要的货币不能生产出来，另一方面人们的货币需求又不容易替代或压制，货币供求发生尖锐矛盾。 2、 在货币供不应求的时候，人们预期货币的灵活升值越高，货币余额被当做财富积累贮藏起来，卖者取得货币后不是立即就买，买卖脱节的可能性转化为现实性，使商品供求失衡，经济危机爆发。 *面对这种情况，凯恩斯认为：“唯一补救之方法，只要有公众相信纸币也是货币，而由政府来统治纸币工厂，换句话说，由政府来通知央行。这样的话国家就可以开动机器印钞票，人为地增加货币供应，环节货币供求的矛盾，是货币利率低于资本边际效率，从而刺激投资，扩大生产，增加就业，解救危机。 2、关于货币供给的主要渠道 （1）观点：*凯恩斯认为公开市场业务是变动货币供给量的主要渠道。（《通论》228页） 理由：凯恩斯之所以特别注重公开市场业务是因为：公开市场交易不仅可以改变货币数量，而且还可以改变人们对于金融当局之未来政策预期，故可以双管齐下影响利率。 (2)央行在公开市场业务中应该如何操作 *凯恩斯认为，应按照一组规定的价格买卖各种期限的金边债券【英国发行的没有期限的国债，指各种各样的风险小的高质量债券】。 *即央行在公开市场也苏中，应该买卖政府或大公司发行的信用可靠、无投资风险的各种期限的债务性票据。（短期）。同时根据债券的种类和期限等情况划分不同的价格。 三、凯恩斯学派的货币供给理论 （一）新建桥学派的货币供给理论 1、关于货币供给 特点：不完全赞成凯恩斯的外生货币论。 观点：他们认为虽然从形式上看，现有货币是从中央银行渠道出去的，但实质上供给量的多少不完全由中央银行决定，在很大程度上是中央银行被动适应公众的结果。 第二题： 古典货币数量说主要是现金交易数量说和现金余额数量说。 1、 费雪现金交易数量说： 　　费雪交易方程：MV=PY（M流通中的货币，V货币流通速度，P价格，Y总产出） 　　他认为：在短期内，V是稳定的，Y在一定时期内不变，价格的变动是由货币数量决定的，而且是同方向变动。（货币只有交易媒介功能） 2、 马歇尔的现金余额说 　　马歇尔（Alfred Marshall，1842-1924）是剑桥学派的创始人，是凯恩斯之前最有影响的英国经济学家。马歇尔认为，货币的价值与其他商品一样，是由供给与需要所决定的。供给为当时存在的通货量，需求则为人们对于货币的需要量。马歇尔认为，费雪的交易方程式有很大缺点。他指出：一国通货的总价值与其在一年内交易目的而流转的平均次数相乘，其数额自等于该年内通货直接支付所完成的交易总额，这是自明之理。但它却仅为恒等性的表达，而未明示支配通货流通速度的原因。 庇古把马歇尔的分析进一步明确化。他认为人们拥有的财产与收入有三种用途：一是投资于实物形态，从事生产；二是用以直接消费；三是保持货币形态，形成现金余额。投资于生产可得利润与利息，消费可得享受，保持现金余额可得便利与安全。此三种用途是互相排斥的，人们究竟在三