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基于企业运营的财务质量分析 兰州大学管理学院 张涛 邵传鹏 【摘要】文章以企业运营为视角，从企业运营机理出发，探讨了企业运营与财务质量分析之间的关系，并按照企业运营的顺序逐项 对财务质量项目进行了分析，为评价企业运营质量提供了新的思路，以实现财务质量与企业运营的有效衔接。 【关键词】企业运营；财务质量； 财务质量分析 财务质量是现代企业管理整体质量的重要组成部分，促使企 资本结构是指企业权益资金和负债资金结构与数量的对比 业各利益相关者对其高度关注。信息技术的发展和现代管理理念 关系，资本结构质量就是资本结构与企业当前及未来运营和发 的创新．为企业财务质量分析提供了环境和技术支持，也为企业运 展活动相适应的质量，在一定程度上决定了企业发展的方向。从 营提供决策支持创造了条件。 运营实务上分析。资本结构质量好的企业．应当是融资和偿债能 力较强、杠杆比率合理、资产报酬率高于平均资本成本。因此分 一、企业运营与财务质量分析 析资本结构质量就要研究资本成本和资产报酬率的关系；研究 财务质量分析是企业运营的必然结果。研究企业财务质量就 资金来源的期限构成与资产结构的关系，避免“短融长投”；研究 要明白企业是如何运作以及在企业运营中涉及到哪些财务分析7 财务杠杆、财务风险以及企业未来融资要求与未来发展相适应 进而厘清财务质量分析与企业运营的关系。 的关系。 企业财务质最是指企业财务资源及其产生的财务效果满足企 研究资本结构，还要对负债和所有者权益项目质量进行分析． 业发展战略和运营目标需求或潜在需要的特征和特性的总和的质 及时发现和解决企业运营中的潜在问题，根据企业发展战略要求． 量。财务质量一般包括资产的流动性与资金的安全性、运营业绩的 及时调整和优化资本结构，使股东、债权人和运营者利益达到均 增长性与收益的真实性，以及企业的持续发展能力等，具体包括资 衡。促进企业运营的良性循环。 产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量、企业持续运营能 (二)资产质量分析 力等五个方面的内容。 资产是构成企业的最基本元素，运营企业最直接的就是运营 企业运营的机理。就是将企业运营活动中有关企业理财战略、 资产。资产质量是资产在特定运营组织中，满足组织对未来预期效 价值链和企业风险管理、运营活动以及与财务报表的关系、对现金 用的质量．体现了资产的变现增值能力、被企业在未来进一步利用 流的影响通过企业运营三大活动(筹资、投资、理财)和财务报表等 以及与其他资产组合增值的质量，是企业资产盈利性、变现性和周 总体表现出来，如图1所示： 转能力的综合体现，反映了企业资产资源能够充分为实现企业的 战略目标服务。 资产质量的好坏，主要表现为资产的账面价值与变现价值量 或被进一步利用的潜在价值量之间的差异。从表面上来看．资产质 量可以表现为资产的合理存在和有效组合。可按照《新企业会计准 则》判断企业资产是否真实客观存在以及各种形态的资产是否合 理分布和配套运作，对重点资产项目予以重点关注。分析企业不良 资产规模和资产有效利用率，透视企业驾驭和管理资源的能力，做 到未雨绸缪。 图1 企业运营机理模式图