杜邦财务分析体系及应用以四川长虹为例.pdfVIP

案例分析L～—— ————————————]ANUFENXl ● 杜邦财务分析体系及应用● 口李艳艳文拥军 以嘲胤长虹勘铡 (西南科技大学四川绵阳621010) 摘要：权益净利率是一个综合性和概括性很强的财务分析指标，杜 邦财务分析体系则以其作为出发点和落脚点来综合分析一个企业 某个时点的财务状况以及一段时间内的经营状况。本文主要采用杜 邦财务分析体系从权益净利率、销售净利率、资产周转率和权益乘 数等财务指标出发，结合企业所处宏观环境、行业环境及企业自身 所选择的竞争战略，对四川长虹20lO年和2009年的财务状况和经 营状况进行夯析和比较，深入剖析长虹在此期间财务状况和盈利情 况发生的变化及其原因。 炎键涧：杜邦分析法权益净利率财务状况盈利能力 率×资产周转率×权益乘数=权益净利率。 一、杜邦财务分析体系基本框架 _’ 杜邦财务分析法是利用企业的财务指标进行综合分 析，发现各财务指标间的潜在联系，进而形成一整套有内在 关联关系的科学财务指标评价体系，并利用该指标体系对 从以上分解中可以看到：四川长虹2010年销售净利 企业财务状况、经营成果以及经营管理效率和经济效益进 率出现大幅下降，下降幅度约为33．33％，资产周转率和 行综合的评价和分析。该体系主要包含以下几个公式和比 权益乘数略有上升。由此可以看出四川长虹2010年权益 率指标：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数， 净利率下降的主要原因是其销售净利率的下降。与TCL 销售净利率=净利润／销售收入，资产周转率=销售收入／平 集团相比，虽然四川长虹的资产周转率略低于TCL，但由 均资产，权益乘数=资产，所有者权益。从这些比率中可知： 于其销售净利率和权益乘数均高于TCL，使得长虹的权 第一，权益净利率是综合性最强的财务指标，反映了所有者 益净利率最终高于TCL。我们知道，销售净利率能够反映 投入资金的实际盈利能力和企业筹资、投资、资产运营活动 企业一定时期内的盈利能力，它同时反映一个企业的产 的效率。值越大，说明企业筹资、投资和经营状况越好。第 品品牌在外部市场上的竞争力；资产周转率是衡量企业 二，销售净利率是反映企业盈利能力最重要的指标，提高销 表l 四川长虹和TcL集团财务指标表 售净利率是提高企业盈利能力的关键。第三，资产周转率是 四川长虹 TcL集团 项目 反映企业营运能力最重要的财务指标。一般来说，资产周转 2010 2009 变动百分比 2010 4 3 5183357 率越高，说明企业对资产的利用率越高。第四，权益乘数既 销售收入(万元) 17118l 145800 32．59％ 是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指 销售净利率 1．14％ 1．71％ 一33．33％ 0．91％ 资产周转率 1．028 O．964 6．64％ 1．238 标，它对提高权益净利率起到杠杆作用。适度安排负债经 资产负债率 O．672 0．632 13．61％ O．662 营，可以提高权益净利率。