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第7 单元 货币均衡 教学案例 案例：2009 年中国国际收支状况分析 2009 年，在世界各国大规模经济刺激政策的推动下，全球经济触底反弹， 复苏迹象日益凸显。我国经济顺利度过了新世纪以来最为困难的一年，企稳向好 势头更加明显。在此背景下，我国国际收支交易经常项目、资本和金融项目保持 “双顺差”格局，国际收支状况继续改善。其中，经常项目顺差2971 亿美元， 较上年下降32％，2008 年为增长17％；资本和金融项目顺差1448 亿美元，较 上年增长6.6 倍，2008 年为下降74％。2009 年，国际金融危机影响仍然存在， 我国国际收支交易活动总体上放缓。国际收支交易总规模为4.0 万亿美元，较上 年下降12％；与同期GDP 之比为81.9％，较上年下降18.9 个百分点。2009 年 我国国际收支主要特点如下： 1．货物贸易进出口多年来首次回落 2009 年，由于外部需求依然较低，国内经济增速相对前些年有所回落，货 物贸易进出口继续呈现下滑趋势。2009 年货物贸易出口12038 亿美元，进口9543 亿美元，分别较上年下降16％和11％，是近20 年来的首次下降；货物贸易顺差 2495 亿美元，下降31％。 2．服务贸易逆差持续增长 2009 年，服务贸易收入1295 亿美元，较上年下降12％；支出1589 亿美元， 与上年基本持平；逆差294 亿美元，增长149％。服务贸易逆差扩大的主要原因 是，运输项目逆差较上年扩大93％，旅游项目由上年的顺差47 亿美元转为逆差 40 亿美元。 3．收益项目净流入小幅上升 2009 年收益项目顺差433 亿美元，较上年增长4％，增幅回落57 个百分点。 随着我国对外资产规模的进一步扩大，2009 年投资收益流入994 亿美元，增长 7％，其中大部分是国家外汇储备取得的收益。在全球经济不景气的情况下，我 国海外务工人员的劳务收入增幅放缓，2009 年职工报酬净流入72 亿美元，较上 年增长12％，增幅回落35 个百分点。 4．直接投资顺差减少 2009 年，直接投资顺差343 亿美元，较上年下降64％。由于国际资本流动 规模收缩，FDI 净流入782 亿美元，较上年下降47％。我国对外直接投资保持一 定规模，2009 年净流出439 亿美元，较上年下降18％。 5．证券投资净流入略有下降 2009 年，证券投资项下净流入387 亿美元，较上年下降9％。其中，我国对 外证券投资净回流99 亿美元，较上年下降70％；境外对我国证券投资净流入288 亿美元，增长191％。 6．其他投资由净流出转为净流入 2009 年，贷款、贸易信贷、货币和存款等形式的其他投资项下净流入679 亿美元，2008 年为净流出1211 亿美元。其中，我国境外其他投资资产净回流94 亿美元，2008 年为净流出1061 亿美元。境外对我国其他投资净流入585 亿美元， 2008 年为净流出150 亿美元。 7．储备资产增幅放缓 2009 年，剔除汇率、价格等非交易价值变动（即估值效应）影响，我国新 增国际储备资产3984 亿美元，按可比口径较上年减少1710％。其中，外汇储备 交易变动3821 亿美元，特别提款权和货币黄金合计增加160 亿美元。 讨论：2009 年我国国际收支仍呈现双顺差格局，国际收支顺差格局的持续可能 会带来怎样的影响？ 案例分析过程解析请参见资源共享课资料，路径为《金融学》（高等教育出版社 2014 年第2 版）封底的明码和密码。