浅析我国新三板的发展历程现实意义及发展方向.pdfVIP

[调查与研究] 浅析我国新三板的发展历程、现实意义及发展方向 ◎文／郑琛 【摘要】本文通过对我国新三极发展历程的梳理，发现在2013-年-前，新三板存在容量小、流动性差、未起到价格 发现作用及难以解决中小企业融资难等问题。而通过201 3年各项政策的出台，这些问题在很大程度上得到改善。 未来新三板应继续在扩大容量、完善做市商制度等方面做出努力，完善我国多层次资本市场建设，更好地服务中小 企业。 【关键词】新三板；发展历程；现实意义；发展方向 素也较多，流动资金的需求量巨大，信贷需 司，为了与原先的三板市场相区分，业界称 一、引言 求表现为“短、频、快、急”，这与银行贷款期 之为新三板。2009年6月，证券业协会又 金融危机以来，建立完善的多层次资 限之间存在矛盾。这些因素使中小企业获 先后发布了一系列新修订的规则性文件和 本市场体系成为中国经济持续健康发展的 得外源融资的成功率并不高。 操作性文件，我国新三板市场的法律制度 关键因素。如何建立有效的场外市场体系 基于以上几个中小企业融资难的表 得以确立。 来为大量的高科技中小企业提供一个更为 现，国家在金融体制改革上需要着力拓宽 在中关村非上市股份有限公司股份报 市场化的平台是金融结构转型的重要内 中小企业的融资渠道，坚决支持和鼓励中 价转让试点近5年后，2010年，新三板扩容 容。从中国证券市场过去的发展来看，主 小企业进行股权融资，构建合理的多层次 被正式提上议事日程。2013年1月16日， 板和中小板、创业板市场虽然得到了长足 资本市场结构，更好地发挥社会资本对中 全国中小企业股份转让系统在北京金融街 的发展，但难以满足社会对资产证券化的 小企业发展的推动作用。 揭牌；2月2日，中国证监会公布《全国中小 要求，在推动中小企业大力发展方面显得 (二)新三板发展历程 企业股份转让系统有限责任公司管理暂行 力不从心。因此，大力发展新三板具有很 三板即代办股份转让系统，是指以具 办法》；2月8日，《全国中小企业股份转让系 强的必要性和现实意义。2013年，有关新有代办股份转让资格的证券公司为核心， 统业务规则(试行)》(下称《业务规则》)公 三板的各项规章制度陆续出台，为大力发 为非上市公众公司和非公众股份有限公司 布；2013年12月14日，国务院发布《关于全 展新三板扫清了障碍。本文即希望梳理新 提供规范股份转让服务的股份转让平台。 国中小企业股份转让系统有关问题的决 三板的发展历程，分析新三板的现实意义 老三板企业分为两部分，一部分是原 定》，明确了全国股份转让系统的性质、功 和发展方向。 来在两网挂牌的非公众公司，另一部分为 能和定位，新三板的全国扩容也呼之欲出， 本身曾公开发行证券的上市公司，由于上 我国多层次资本市场发展驶入快车道。 二、新三板产生的背景及发展历程 市后条件不能达到上市标准而被退市，所 以就成为了非上市的公众公司。2001年6 三、201 (一)新三板产生背景 3年新制度确立前后制度特点 新三板产生的主要背景，是现阶段我 月，证券业协会发布《证券公司代办股份转 2013年之前的新三板，由于制度建设 国中小企业融资状况不佳。近年来，国际 让服务业务试点办法》，指定由申银万国、 不完善，存在种种弊端。 和国内经济发生着巨大变化。中小企业的 国泰君安、大鹏证券、国信证券、闵发证券 首先，新三板市场的直接融资功能十 综合成本不断攀升，企业的负担不断加 和辽宁证券六家证券公司代办原本在两网 分有限。由于新三板挂牌