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从金融不稳定考察金融稳定 王自力 金融稳定，在我国是最近几年才引起广泛关注的新概念，并没有一个公认的定义。从世界范围看，也只20世纪90年代才有少数国家金融稳定的概念。，拉美和亚洲许多国家陆续暴发金融危机，对一国一地区乃至整个世界经济产生重要影响尤其是1997年亚洲金融危机以来，各国才逐渐认识到金融稳定的重要，从而对金融稳定的研究金融稳定金融稳定金融稳定内涵。（absence of financial instability）。John Chant (2003)认为，金融不稳定是指金融市场上的这样一种状况，这种状况通过影响到金融体系的正常运行，对实体经济运行产生负面影响或存在潜在的负面影响。金融不稳定可以概括为金融脆弱性和金融危机。金融脆弱性是指这样一种情形，在这种情形下，对于潜在的借款者来说，相对他们的项目规模来，他们拥有的财富太小。这增加了委托－代理难题，扩大了信贷市场的磨擦。（Bernanke ＆ Gertler 1990因此可以认为，金融脆弱性是金融不稳定的潜在表现形式在金融脆弱性的情况下金融体系中的金融机构和金融市场依然在运行，但却是处于一种低效率的状态，整个社会为此承受了巨大的经济成本。借款者仍然可以获得所需的资金，但可能必须付出较高的成本。而对于贷款者发放贷款，可能必须承受更大的风险和较大的损失。其结果是扩大了信贷市场的磨擦。金融脆弱对实体经济的影响尚不明显，但持续的