人民币汇率预测和分析——基于ARIMA模型和GARCH模型.pdfVIP

财会审计 人民币汇率预测和分析 基于ARIMA模型和GARCH模型 李旭坤 华南师范大学数学科学学院广东广州510631 【摘要】自2005年7月人民币汇改以来，人民币持续升值。人民币汇率变动对货币政策的制定和在遏制经济过热，降低通货膨胀压力方面都有重要影响。本文采取时间 等系教都十分接近1。表明汇率预测效采不理想，原因是人民币汇率受到国家管制，汇率形成机制市场化程度不高。 【关键词】；F-率ARIMA模型GARCH模型 一、汇率研究概述 (当阶数不高时)。本文决定采用AR模型。 2005年7月21日，人民币实施汇改．实行以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管翌的浮动汇率制度．这表明中国的汇率形 成机制在逐步走向市场化。汇率变动对货币政策的制定和在遏制经 残差平方干nESS最小，估计模型的方程是 济过热．降低通货膨胀压力方面都有重要影响。因此，对人民币汇率的 4-‘o 研究是有现实意义的。 国内学者许少强和李亚每殳f21建立ARIMA模型对“一篮子”货币的 3、残差序列检验 入民币汇率进行了预测分析；惠硗峰等入【3]曾指出GARCH(I．i)模型适用 于1994至1996年的人民币对美元的汇率数据：李凯和张稳瑜“1两人运 用ARCH族模型对1999年至2002年汇率数据进行了研究．结果表明美元／相关性。 日元的日汇率存在明显的非对称性和杠杆效应：刘姝伶等人n1比较了 (2)ARCH F统计量为1 LM检验o 7．72755,P值是0，T×R2统计蹙为78． AR[M姘nGARCH两种模型的预测效果，结果表明GARCH(1，1)的预测能力15329,P值是Q。两个统计量的P值均小于O．05，说曝残差序列存在异方 强于ARMA(1，1)。 差。 然而．过去的研究成果不一定适合现在复杂多变的外汇市场。本 文选取了2008在,-8月14日至2011年3月1613的人民币对美元日汇率数 三、GARCH模型的建立 据进行研究．扣除节假日后．共627个数据。所有的数据来源于国家外 l、GARCH(P，q)模型的形式 汇管理局。 只2％-I-^而，+…+圪％+畴．f=l，2，…，T Ua 二、ARIMA模型的建立 q27．tq·z，UN(0，1) l、ARIMA(P，d，q)模型的形式 设只是d阶单整序列．即M—I(d)．模型用滞后算子￡表示．如下： 一=出+∑g“二+∑只《， m(LXI一￡)4Z=c+0(￡)‘ 2、应用GARCH模型建模 其中。m(L)=l一破￡一呜∥一…一妒。∥， 收益率序列的均值为一6．91E-05．表明人民币存在升值压力。正态 0(￡)=l+q￡+岛r+…+吃口． 2、应用ARIMA模型建模 Y 日月I嵌益率序列不服从正态分布，具有。尖峰厚尾”特征。上文提至IIAR (1．5．6)模型的残差序列存在异方差。而“尖峰厚尾”和异方差是GARCH 模型的基本特征和拟合条件。本文决定采用GARCH(1。1)模型作为研 究工具。