建筑技术经济--第五章(本科2008).ppt

第五章 工程经济评价的基本指标 本章提要 评价指标是投资项目复杂的经济效果的定量化表达。为表征复杂经济效果，人们设计了多种评价指标。做出正确投资决策的前提是，正确理解、适当应用评价指标的含义及评价准则。 学习内容： 概括介绍评价指标的总体分类； 介绍静态投资回收期、投资收益率。（静态指标） 净现值、内部收益率、动态投资回收期。（动态评价指标） 学习目标： 要求了解经济评价体系和指标计算，尤其要掌握动态经济评价指标的计算、经济意义、它们的关系。 第一节 建设项目经济评价指标体系 在建设项目评价中，为从不同角度刻画项目复杂的经济效果，专业工作者设计了多种评价指标。 1、资金时间价值是否考虑 静态评价指标 动态评价指标 评价指标分类之一 评价指标分类之二 评价指标分类之三 第二节 静态评价指标 在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济效益评价指标称为静态评价指标。 特点：简单易算 1、静态投资回收期 定义：指以项目的净收益回收项目全部投资所需要的时间。 它是投资回收能力的重要指标。 直接计算法 项目建成投产后各年的净收益（也即现金流量）均相同，则计算公式： 累计法 项目建成投产后各年的净收益不同，现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时间点，即为项目投资回收期。 计算公式： 静态投资回收期的判别 项目投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。 判别基准是基准投资回收期 判别 净态投资回收期（ ）指标的优点与不足 优点：经济意义明确、直观、计算简便；在一定程度上反映了投资效果的优劣；适用于各种投资规模。 不足：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，无法衡量投资收益大小；没考虑资金时间价值，无法正确辨识项目优劣。 2、投资收益率 定义：指在项目达到设计能力后的正常生产年份的年净收益与项目投资总额的比率，它表明投资项目正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。 评价准则 投资收益率的应用指标 投资收益率是个综合指标，在项目经济评价时，根据目的不同又分为：全部投资收益率；全部投资利润率；资本金收益率；资本金利润率。 I. 全部投资收益率 指正常生产年份的年净收益及贷款利息之和与项目总资金的比率。 公式： II. 资本金收益率 指正常生产年份的年净收益或年平均净收益与项目资本金的比率。 公式： III. 全部投资利润率 指项目达产后正常生产年份净利润或生产期内年平均净利润及贷款利息之和与项目投入总资金的比率。 公式： IV. 资本金净利润率 指项目达产后正常生产年份净利润或生产期内年平均净利润与项目资本金的比率。 公式： 注意： 以上四个表达式中： 年净利润=年销售收入-销售税金及附加-年经营成本-折旧-利息-所得税 要明确年净利润与年收益的区别 对资本金而言，年利润仅指每年实现的净利润；而年收益不仅包括年净利润，还包括补偿投资的折旧与摊销。 对全部投资而言，年净利润仅指投资者的净收入，贷款利息应作为借款人的利润收入。因此全部投资的年利润包括年净利润和贷款利息；而全部投资的年收益包括年利润、折旧和摊销。 举例1： 举例2： 举例3： 举例4： 第三节 动态评价指标 一般将考虑了资金时间价值的经济效益评价指标称作动态评价指标。 项目经济评价时，一般以动态评价指标作为主要指标，以静态评价指标作为辅助指标。 常用动态评价指标有：净现值及其等价指标；内部收益率；动态投资回收期。 1、净现值及其等价指标 净现值（NPV）的含义及计算 净现值（Net Present Value）是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设初期的现值之和。 它考察的是在计算期内盈利能力的主要动态评价指标。 表达式： 净现值的判别准则 NPV0，说明方案可行。 NPV=0，说明方案可以考虑接受。 NPV0，说明方案不可行。 净现值函数 NPV指标的优点与不足 考虑了资金时间价值及整个寿命期内的经济情况； 经济意义明确、直观，可直接以货币额表示项目的净收益； 能直接说明项目投资额与资本金之间的关系； 必须确定一个符实的基准收益率，比较难； 不能直接说明运营期经营成果； 不能反映投资中单位投资的使用效率。 净现值等价指标 净将来值（NFV—Net Future Value）:即把净现金流量折算到方案计算期末的代数和。 NFV的判别准则 NFV0，则方案可以考虑接受。 NFV=0，则方案可以考虑接受。 NFV0，则方案不可行。 净年值（NAV）:指通过资金时间价值的计算将项目的净现值换算为项目计算期内各年的等额年金。 NAV的判别准则 NAV0，则方案可以考虑接受。 NAV=0，则方案可以考虑接受。 NAV0，则方案不可行。 净现值率（