第五章 证券价格及价格指数.ppt

第五章 证券价格及价格指数 第一节 证券价格及其确定 第二节 股票价格指数的编制方法 第三节 股 市 术 语 第五章 证券价格及价格指数 本章重点:我国证券市场现有的价格指数 本章难点:价格指数的计算方法 第一节 证券价格及其确定 一、证券的理论价值 （一）有价证券的理论价值 设：Ｐ为现值，Ｆ为未来值，i为折现率，ｎ为计息期数，（1+i）n为复利现值系数， 1/（1＋i）n为折现系数。则现值公式为： 银行利率为8％，某人想在三年后得到40000元，问现在应存入多少钱？ 有价证券的理论价值 P＝40000×1/（1＋8％）3＝31752(元） 第一节 证券价格及其确定 （二）股票的理论价值 设第t期每股预期股息收入为Dt，折现率即股东要求得到的实际收益率为i，n年后出售股票的价值为μ，则股票理论价格Ｗ的计算公式如下： 二 股票的实际价格 第一节 证券价格及其确定 （一）股票的市场价格及其表现形态 ①、一般市场价格 ②上市价 ③开盘价 ④收盘价 ⑤最高价 ⑥最低价 ⑦、买入价 ⑧、卖出价 ⑨、除权价 第一节 证券价格及其确定 （二）股票的其它几种实际价格 票面价格 账面价格: 其表达方式为：账面价格=（总资产－总负债）/总股数 清算价格 发行价格 第二节 股票价格指数的编制方法 一、股价指数的概念 概念：股价指数是反映不同时期股价变动情况的相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均数为基期数（100）,以后各期（报告期）的股价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期的股价指数。 第二节 股票价格指数的编制方法 二 股价指数的计算 1、简单算术股价指数 设：股票的样本数目为n；基期的各样本股票收盘价格为P0i（i=1,2,…n），报告期的各样本股票收盘价格为Pti，基期值为100，则： 股票价格指数 ×基期值 第二节 股票价格指数的编制方法 例题：样本股基期价格A＝25元，B＝40元， C＝20元，报告期价格为A=40元，B＝50元，C＝15元， 则报告期简单算术股价指数：＝ 1/3（40/25+50/40+15/20）×100＝120（点） 2 加权股价指数。 设：报告期发行量为Qt，基期股价为P0，报告期股价为Pt；，此时，如果以报告期发行量作为权数；则： 加权股价指数 ×基期值 2 加权股价指数。 例题1：样本股基期价格A＝25元，B＝40元， C＝20元，报告期价格为A=40元，B＝50元， C＝15元，样本股的报告期发行量A＝120股 B=130股，C＝150股，设基期点为100点，如果以报告期发行量作为权数： 则加权股价指数＝ 40×120＋50×130＋15×150 ×100＝121点 25×120＋40×130＋20×15 第二节 股票价格指数的编制方法 例题： 用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有A﹑B﹑C﹑D四种股票，总股本分别为2千万、4千万、8千万和1亿股，基期股价分别为15元、10元、8元和5元。半年后的某日四个股票的收市价分别为17元、11元、9元和6元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为1000点） 答案 加权股价指数 17119﹢100000000×6 15108﹢100000000×5 ×1000＝1141.3（点） 三 我国的主要价格指数（上海为例） (一）第一类：样本指数类 1 沪深300指数 2005.4.8日发布，以2004.12.31日为基期，基期点位1000点 2 上证180指数 基期：2002.6.28 基期点位：3299.06 第二节 股票价格指数的编制方法 3 上证50指数 基期：2003.12.31 基期点位：100点 4 红利指数 基期：2004.12.31 基期点位：1000点 （二）第二类：综合指数类 1 上证综合指数 基期：1990.12.19 基期点位：1000点 第二节 股票价格指数的编制方法 2 新上证综指： 基期：2005.12