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经济研究 浅析完善我国金融行业同业拆借市场的对策 胡 峥 厦门大学经济学院 福建 厦门 361005 【摘 要】金融行业当中的同业拆借是十分重要的业务之一,尤其对于商业银行而言。银行的同行拆借市场不仅是金融短期融资的重要渠道,也是我国中央银行制定 和具体实行货币政策的重要手段之一。本文主要结合2013年我国银行间同业拆借市场的具体情况的分析,了解到我国金融行业同业拆借市场的现状和问题,最后提出进一步发 展和完善我国金融机构,主要包括银行开展同业拆借市场的建议和对策,希望可以促进我国金融行业同业拆借市场的不断完善和发展。 【关键词】金融业 同行拆借市场 问题分析 对策建议 引言 门槛限制,但是对于外资的非银行金融机构设置了种种门槛, 限制其进 同业拆借是一种重要的市场资金融通的行为。同业拆借市场运 入我国同业拆借市场。而且对于单纯的外资银行也并没有全面开放 行机制当中一般要涵盖两个最基本的行为主体,一方是超额准备金多 我国同业拆借市场。国家层面上来讲,这一战略举措虽然与金融资本 余的拆出方, 另一方则是超额准备金不足的拆入方。但是这并不是意 项目管理当中外汇管制相一致, 而且可以在一定程度上防止金融资本 味着一个金融机构一定就是固定的拆入方或者拆出方, 主要还是按照 流失,但是从另一个角度来看,我们可以发现由于我国的外资金融机构 他们自身利益最大化的原则进行运作,具有很强的市场灵活性。我国 的主要客户是外商企业, 而这些外商企业在国内经营需要大量的人民 与西方发达国家相比,金融机构同业拆借市场起步发展较晚,但是我国 币资金支持, 而外资金融机构的人民币资金来源有限。这就在一定程 从1984年开放同业拆借市场以来,已经取得了很大的发展,主要经历了 度上影响了我国外商企业的发展 。 初步建立以及曲折发展到现在日渐成熟几个阶段。尽管现在以及日 （三 ）我国同业拆借市场拆借利率形成机制不科学 渐成熟,但是我国同业拆借市场发展仍然存在很多亟待解决的问题。 同业拆借利率是金融市场的基准利率, 它反映我国整个金融市场 本文主要通过对2013年上半年我国同业拆借市场的交易情况进行现 的利率变动趋势以及金融资金供求变化状况。但是目前我国同业拆 状分析, 指出其中存在的问题, 并提出相关的建议。 借市场拆借利率形成机制不规范,没有完全的形成利率市场化机制,导 致我国金融市场基准利率容易产生波动, 影响我国金融市场的稳定发 一、现状描述 展。我国人民银行早在1996年公布的第一个统一的拆借利率后,此后 2013年银行间同业拆借市场总体运行平稳,下半年交易量略下降, 就不再对我国金融市场上面同业拆借的拆借利率进行干预, 而让金融 拆借市场交易较为低迷,成交量总体减少。同业拆借累计成交28.4万 资金的流动根据市场具体的供求关系决定。这也为我国同业拆借市 亿元, 比去年同期减少27%, 日均成交1135亿元。从期限结构看,市场交 场的利率市场化提供了一定的条件,但是目前我国对于拆借利率是否 易仍主要集中于隔夜品种,拆借隔夜品种的成交占总量的81.8%,较前 正确的判断依据还主要是同业拆借市场的拆借利率与我国中央银行 几年有小幅度下降。 认为确定的存贷利率之间存在一定关系,这样一来就会容易扭曲我国 2013年2月和6月同业拆借市场成交量较上月都有所下降,但交易 金融行业同业拆借市场的正常运行,并且会达不到给我国中央银行传 品种仍以1天为主。其中2月同业拆借市场累计成交量较上月下降27. 递金融市场的资金供求真实情况的目的,使得我国中央银行的货币政 2%。6月同业拆借市场成交量较上月下降64.8%。除此之外的月份我国 策的制定和实行失去了科学性和及时性的依据。 金融市场的同业拆借市场成交量较上月都是增长的