隐含波动率 - E-FINANCE.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Volatility Smiles Chapter 18 未来波动率的预测 标的资产未来波动率的估计对于资产定价和风险管理都至关重要，过去人们主要从历史波动率来估计未来波动率，这种用历史来推断未来的做法存在很大的缺陷。而期权价格中则包含着市场对未来波动率的估计，因此我们就可以通过期权价格来提取未来波动率的信息。 * 隐含波动率 由于其他变量的值在市场上都观察得到，因此实务界就将期权价格代入Black-Scholes期权定价公式（Black and Scholes, 1973），反求出波动率。这样求出来的波动率被称为隐含波动率。 * VIX指数（2003年起改为无模型隐含波动率） * * Put-Call Parity Arguments Put-call parity p +S0e-qT = c +X e–r T holds regardless of the assumptions made about the stock price distribution It follows that pmkt-pbs=cmkt-cbs * Implied Volatilities When pbs=pmkt, it must be true that cbs=cmkt T