《投资银行学》期末考试题目大全.docVIP

261．某发行人采用收益率招标方式，拟发行债券5亿美元，有9个投标人参与投标，他们的出价（所报出的收益率）和投标额如表所示。请完善各投标人的中标情况并说明理由 投标人 投标额（百万美元） 出价（投标收益率） 中标额（百万美元） 荷兰式中标价（收益率） 美国式中标价（收益率） A 150 5.1% 150 5.4% 5.1% B 110 5.2% 110 5.4% 5.2% C 90 5.2% 90 5.4% 5.2% D 100 5.3% 100 5.4% 5.3% E 75 5.4% 37.5 5.4% 5.4% F 25 5.4% 12.5 5.4% 5.4% G 80 5.5% 0 0 0 H 70 5.6% 0 0 0 I 80 5.6% 0 0 0 按照所报收益率由低到高的顺序，投标人A、B、C、D将被分配到他们投标的数额（即中标额为他们各自的投标额）。他们共承销4.5亿美元的债券，余下的0.5亿美元将分配给出价均为5.4%的E和F。由于E和F的投标额共为1亿美元，因此他们的中标额将按投标额的比例进行分配，即E将得到3750万美元[0.5亿美元×（0.75亿美元/1亿美元）]，而F将得到1 250万美元[0.5亿美元×（0.25亿美元/1亿美元）]。 荷兰式拍卖,即单一价格拍卖，所有中标人都按中标收益率中的最高收益率来认购其中标的证券数额。 美国式拍卖，即按多重价格拍卖时，则每个中标的投标人各按其报出的收益率来认购中标的债券数额。 262．设有三种无风险债券A、B、C： A（一年期零息债券）到期偿付1000元，现在售价934.58元; B（两年期零息债券）到期偿付1000元，现在售价857.34元; C（两年期附息债券）到期偿付1000元，每年末支付50元，现在售价946.93元。 求这三种债券的到期收益率。 解： 债券A：(1+rA)×934.58=1000，rA=7% 债券B：(1+rB)×[(1+rB)×857.34]=1000, rB=8% 债券C：(1+rC)×[(1+rC)×946.93-50]=1050,rC=7.975% 另解： 债券A：934.58＝1000/(1+rA) ，rA=7% 债券B：857.34＝1000元/(1+rB)2, rB=8% 债券C：946.93＝50/(1+rc)+1050/(1+rc)2, rC=7.975% 263．某发行人采用价格招标方式，拟发行债券5亿美元，债券面值为100美元，有9个投标人参与投标，他们的出价和投标额如表所示。请完善各投标人的中标情况并说明理由 投标人 投标额（百万美元） 投标价（美元） 中标额（百万美元） 荷兰式中标价（美元） 美国式中标价（美元） A 150 90 150 88 90 B 200 89 200 88 89 C 150 88 90 88 88 D 100 88 60 88 88 E 100 87 0 0 0 F 50 86 0 0 0 G 80 86 0 0 0 H 70 85 0 0 0 I 80 85 0 0 0 在此例中，投标人A和B共中标承销3.5亿美元的债券，余下的1.5亿美元将由出价相同的C和D承销。C和D的中标额将按他们的投标额的比例进行分配，即C中标额为0.9亿美元（1.5亿×（1.5亿/2.5亿）），D的中标额为0.6亿美元（1.5亿×（1亿/2.5亿））。 中标规则采取荷兰式时，所有中标人都按中标价格中的最低价格（相同的价格）认购其中标的证券数额，即最低中标价格为最后中标价格。若采取美国式拍卖，则各个中标人按各自的出价认购证券。 264．某公司在经营期内的现金流量情况（恒定法）：单位：万元 ? 第1年 第2年 第3年 第4