金融_财务风险管理(浙江大学郑明川).pptVIP

浙江大学 管 理 学 院 * VaR三个主要用途： 1.风险管理 2.评估风险管理者基于风险/收益（综合考虑）的表现 3.资本充足率 从传统的ALM（资产负债管理）转向VaR管理 浙江大学 管 理 学 院 * 信用风险管理 贷款风险（五级）分类法 正常 借款人能够严格履行合同，有充分把握偿还贷款本息 关注 尽管目前借款人没有违约，但存在一些可能对其财务状况产生不利影响的主客观因素。如果这些因素继续存在，可能对借款人的还款能力产生影响。 次级 借款人的还款能力出现明显问题，依靠其正常经营收入已无法保证足额偿还贷款本息 可疑 借款人无法足额偿还贷款本息，即使中心抵押或担保，也肯定要发生一定的损失。 损失 采取所有可能的措施和一切必要的程序之后，贷款仍然无法收回 资料来源：IMF（1997）；美联储监管局 浙江大学 管 理 学 院 * S P（标准普尔） 、 Moody’s（穆迪） 、FitchIBCA（惠誉） 是世界公认最有名的三家评估机构 信贷级别 中国人民银行资产分类 S P Moody’s 1 正常 AAA至AA+ ; Aaa至Aa1 2 AA至AA- ; Aa2至Aa3 3 A+至A- ; A1至A3 4 BBB+至BBB- ; Baa1至Baa3 5 BB+至Ba1 6 关注 BB+至BB- ; Ba2至Ba3 7 B+至B- ; B1至B3 8 次级 CCC+至CCC- ; Caa1至Caa3 9 可疑 CC至C ; Ca至C 10 损失 D ; D 浙江大学 管 理 学 院 * 专项呆帐准备金计提比例参考值（%） 美国 香港 匈牙利 正常 0-1.5 0 0 关注 5-10 2 0-10 次级 20-35 25 11-30 可疑 50-75 75 31-70 损失 100 100 71-100 浙江大学 管 理 学 院 * 信用风险管理的定量方法 观念上变化：难以对冲的小概率大影响事件 传统的关系借贷(Relationship Banking)----- 规范化 不仅仅是防范，(可packageed并买卖的有价值之物）----- 证券化（Asset-backed securities) 比市场风险更复杂，分析更困难 数学上 市场风险可用连续过程描述 信用风险交易双方信用变化是离散、突变过程 传统方法仍然是基础，也不是数学方法一时可替代 分析借方与交易对方的经营、财务等基本情况，然后确定信贷和交易策略 信用损失=Max[0，市场值]×（1-复得系数）×d d=1 如果对方破产；=0 如果对方正常经营 复得系数（recovery rate）小于1 三个随机变量可能相互相关，可见复杂。 浙江大学 管 理 学 院 * 信用风险管理模型 参考Anthony Saunders 信用风险度量机械工业出版社1999 1.J.P.Morgen的Credit Metrics 对外通过Internet提供免费的可计算VaR的数据库，目的：想使J.P.Morgen成为一种产业标准 2.瑞士信贷银行CSFP(Credit Suisse Financial Products)的CreditRisk+ 3.KMV模型 浙江大学 管 理 学 院 * 4.Moody’s公司的RiskCalcTM模型 RiskCalcTM8482：for public companies RiskCalcTM8482 : for private companies Moody’s default Reports MBBI(Moody’s Bankrupt Bond Index) Subscription Service Moody’s Corporate Bond Default Database 浙江大学 管 理 学 院 * 企业整体风险管理模型—现代财务管理 会计措施 经济措施 风险控制 头寸变动 头寸 市场价格 风险与相关性 预期收益 增加额/ 交易项目 市场评价 风险测量 最优化 平衡表信息 经济价值 VaR 最理想头寸 浙江大学 管 理 学 院 * 征服风险 Conquering Risk 1企业必须了解基本风险源、分解风险暴露 2决定承受风险的能力 3探求不同的处理风险方法 4合适地集成不同的处理风险方法优化其战略 精品资料网（）成立于2004年，专注于企业