公司财务危机动态预测比较研究.pdfVIP

预 测 Vo1．27，No．6 FORECASTING 2008年第6期 公司财务危机动态预测比较研究 陈 磊 。 任若恩 (1．北京邮电大学 经济管理学院，北京 100088；2．北京航空航天大学 经济管理学院，北京 100083) 摘 要 ：本研 究以2002年至2005年中国制造业上市公司的季度数据为研 究样本，以因财务原因被实施特别处 理 的公司作为财务危机公司，以最能反映危机公司和正常公司区别的4个财务 比率作为研 究变量；用动态面板 数据的方法估计财务 比率的演变过程 ，分别用累积和控制图模型和指数加权移动平均控制图模型构建公司财务 危机的动态预测模型 ，并将 两个模型的准确 率进行比较 关键词 ：动 态面板数据；财务危机 ；预测模型 中图分类号 ：F275 文献标识码：A 文章编号 ：10035l92(2008)06—0035—04 DynamicFinancialDistressPredictionBaseduponCUSUM andEW M A CHEN Lei．REN Ruo—en (I．SchoolofEconomicsandManagement，BeijingUniversityofPostsandTelecommunications，Beqing100088，China； 2．SchoolofEconomicsandManagement，BeiHangUniversity，Beng100083．China) Abstract：Inthispaper，usingquarterlydataoflistedcompaniesfrom 2002 to2005 in Chinaassample，usingST con- panicsasdistresscompanies，usingfourfinancialratiosasresearch variables；using dynamicpaneldata to estimate processoffinancialratios，usingCUSUM andEWMA toestablishdynamicpredictionmode1． Keywords：dynamicdaneldata；financialdistress；predictionmodel 1 引言 2 累积和控制图模型和指数加权移动平均控制图 模型的理论 财务危机预警在 6O年代主要是判别分析模 型 ；判别分析被 7O年代 的 logistic模 型所取 2．1 动态面板数据基本理论 代 ；90年代神经 网络又被 引入财务危机预 由于模型要考虑多个公司、多个时间的方程估 测 。吴世农较早对我国上市公司财务危机进行 计 ，因此考虑使用动态面板数据模型，基本公式 了预测研究 ；陈静使用判别分析模型，得出预测 如下 P q 模型对中国市场有效的结论 ；吴世农应用判别分 一 “ = ∑ ( 一一 )+8一∑ ，s一， 析和 logistic模型，建立了预测模型。…。这些模型 在实践中取得了一定的应用价值，但也存在着如下 (