电力上市公司盈利能力分析_以华能国际电力股份有限公司为例_柯志伟.pdfVIP

理财视野 电力上市公司盈利能力分析 ———以华能国际电力股份有限公司为例 文/ 柯志伟 王泽岗 华能国际电力股份有限公司（华能国际）是目前我国最大的 可以看出销售净利率和资产利用效率（即总资产收益率）对该 发电类上市公司之一，该公司主要业务是在全国范围内 公司权益净利率的跌幅影响较大。因此，分析该公司的盈利能 建设和经营大型发电设施。因受各种因素影响，2010年该公司 力还应考虑公司资产设备的利用效率以及收入结构两项因素。 利润空间持续受到挤压，股价表现平平。本文通过剖析电力公 司的经营模式，比较分析华能国际电力股份有限公司在不同历 史时期的盈利能力指标，找出影响该公司持续、稳定盈利的关 键要素，并提出提升盈利能力的建议。 一、电力公司盈利能力的特征评价 盈利能力（earning power）是指企业在一定时期内获取收 益的能力，通常表现为税后净利润与一定量的资源投入或收入 的比值。电力公司由于其特殊的经营模式和管理方式，在盈利 能力方面具有其特殊性。 （一）电力公司经营模式分析。电力公司作为在政府严格监 管下的垄断