基于偏t分布的Shibor隔夜拆借利率影响因素分析.pdfVIP

第 26卷第 9期 (总第 177期) 系 统 工 程 Vo1．26．No．9 2008年 9月 SystemsEngineering Sept．，2008 文章编号：1001—4098(2008)09—0068—06 基于偏 t分布的Shibor隔夜拆借利率影响因素分析 李海涛，王 欣 ，方兆本 (中国科技大学 统计与金融系，安徽 合肥 230027) 摘 要：由于隔夜拆借利率更能有效反映货币市场短期资金供求关系，本文通过建立Garch模型分析影响 Shibor隔夜拆借利率波动性的各种因素，发现新股发行对其影响显著远大于存款准备金制度；随着央行不断 提高法定存款准备金率，准备金制度对波动性的影响有增强趋势。这一结论可以为央行把握存款准备金制度 改革进程，准确估计Shibor隔夜利率的走势提供参考；也有利于央行更好地制定金融市场政策，实现货币政 策既定 目标。 关键词 ：Shibor；隔夜拆借利率；GARCH模型；波动性 ；偏 t分布 中图