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今年上半年经济形势分析与全年趋势预测 孙学工，樊彩跃，刘雪燕　　2010-09-16 摘　要： 2010年上半年，在适度宽松的宏观政策和积极的市场因素共同作用下，我国经济延续了去年以来强劲的复苏势头：出口需求大幅回升，消费需求持续增长，投资需求在政策调控作用下出现小幅回落。下半年，经济增长具备一些有利条件但也面临着不利因素。预计四季度GDP增长率将回落到8.2%左右，但全年经济增速仍较快，可达到9.9%左右，通胀将控制在3.1%左右。宏观经济政策应保持连续性和稳定性，坚决落实已出台的各项调控措施；同时，要针对经济中出现的下行风险和新情况，及时采取有效措施，做到在调整中保增长、在保增长中调结构。 关键词： 经济形势，市场因素，政策调控，趋势预测 　　一、经济复苏势头仍然强劲，内需增长放缓　　　　1、经济增速出现回调，但仍保持高速增长态势。2010年上半年，在宽松政策与市场因素好转的双重作用下，经济继续保持高速增长。从年率化GDP季度调整环比增长率来看，今年二季度GDP增长率为9.5%，比上季度下降了1.9个百分点。　　　　2、外需增长加快，内需增长放缓。在世界经济复苏的带动下，外需继续回升，6月出口增长率达到了43.9%。内需则在政策收紧作用下有所放慢，投资增长呈现出小幅回落态势，二季度投资较上年同期增长25.2%，比一季度降1.3个百分点。如果考虑价格因素，二季度投资回落的幅度1.7个百分点。零售增长则继续保持稳定，2010年上半年同比实际增长15.2%，基本和一季度持平。　　　　3、经济增长出现了一些下滑趋势。投资的环比增长持续回落，目前接近于20%，扣除价格因素，已经低于20%。这一增长率低于2001年～2009年间平均21%的实际增长，考虑近年来固定资产投资中非资本形成部分比例提高这一因素，资本形成的增长放慢更多。工业增加值环比下降的趋势也较明显，5月份环比年率增长率为14%，明显低于上月18%的增长。这些情况表明，当前投资与工业增长放缓明显，经济增长仍保持高速增长的原因是出口和服务业的增长仍较高。但考虑到出口超高增长的不可持续性和服务业增长与工业增长的关联性，未来经济增长出现下滑的可能性仍较大。　　　　4、通胀形势基本保持平稳。二季度，在受到恶劣天气、国际原材料价格上涨等较多不利因素影响的情况下，通胀形势基本保持了稳定。二季度CPI为3.1%，其中翘尾因素的影响超过50%。扣除食品和能源的核心通胀仍低于1%，而非食品价格上涨幅度在1.5%左右。PPI的上涨幅度高于CPI，6月份达到106.4，但上涨力度已开始减弱。　　　　二、下半年经济运行的有利条件与不利因素分析　　　　（一）有利条件　　　　1、世界经济下半年仍可望保持温和复苏的态势。2009年下半年以来，在各国政府空前规模的经济刺激政策作用下，世界经济开始从危机中复苏，且复苏的势头明显强于预期。IMF（国际货币基金组织）最新的预测显示，2010年世界经济增长可达4.2%，较上年-0.6%的增长率提高近5个百分点。而欧洲主权债务危机的爆发，无疑给今年世界经济增长前景带来了新的不确定性，世界经济因此在下半年的复苏力度可能会相应有所减弱，但世界经济出现二次探底的可能性并不大。　　　　2、全球通胀压力有所趋缓。2009年随着全球经济的复苏，国际能源原材料价格也出现迅速反弹。2010年6月，IMF的初级产品价格指数为139.1（以2005年为100），已经回落到接近今年初的水平。在目前我国能源原材料供给主要依靠国外的情况下，国内通胀形势受国际市场价格的影响很大。预计今年下半年，受全球复苏前景仍存在不确定性、美元走强因素的影响，加之全球主要能源原材料行业还存在着一定的产能过剩，国际能源原材料价格很难呈现大幅攀升的态势，这将有利于缓解国内通涨压力。国内PPI环比已开始出现下降，PPI向CPI传导的压力也有所缓解。　　　　3、宏观政策总体取向仍需宽松且具备较大的灵活运用空间。今年以来，我国的宏观经济政策根据经济运行的情况，做出了一些调整，包括放慢财政支出速度、提高准备金率和加强货款管理等。这些调整有利于更好地管理通胀预期、降低金融风险并抑制资产市场泡沫。但总体而言，我国宏观经济政策仍然处于较为宽松的状态，利率水平还保持在低位，新增货款增速也较高，这与目前经济复苏正由政策驱动转向市场驱动是相适应的。下半年，较为宽松的宏观政策对经济增长仍可发挥较强的支撑作用。从上半年财政收支情况来看，今年下半年，财政政策仍有较大的运用空间。今年上半年，全国财政收入4.35万亿元，同比增长27.6%。下半年，根据形势的需要，可以随时调整财政政策的力度、节奏和投向。这与一些国家财政政策达到极限、被迫实施财政紧缩的情况大为不同。　　　　4、经济复苏的市场性