货币银行学第十二章_金融发展与金融改革.ppt

第十二章 金融发展与金融改革  金融结构与金融发展 金融抑制与金融深化的理论模型 金融深化理论与发展中国家金融改革 金融结构与金融发展 金融结构分析 金融相关比率 金融发展趋势分析  金融结构分析 —英国经济学家雷蒙德·W·戈德史密斯 1. 戈德史密斯认为，决定一国金融结构最基本的方面，是一个国家金融与经济之间的关系。这种关系可用金融相关比率来表示。金融相关比率等于某时期金融资产总值除以国民生产总值。一国金融结构与实体结构的关系是通过金融相关比率体现的。 2. 同样重要的是金融结构的内部构成。研究内部结构成的意义在于，尽管所研究的金融总体结构有可能相同，金融相关比率也相同，但由于其内部结构的差别，却往往表现不同的经济内涵，并且对经济增长的作用也不一样。金融结构的内部构成首先指上市金融工具总量在种类上的分布比例。其次指金融资产总量在主要经济部门及其内部的分布比例。各个部门在某种金融工具余额中所占的比例，以及这种金融工具的个人持有者的数目和金融工具在持有者中的分布状况等信息都是非常重要的线索，它们可以反映出不同金融工具的偏好。再次指各种金融工具上市量在各经济领域的渗透力，或者说，可以反映各经济部门及其内部对金融工具的偏好状况。当然，这种渗透力和偏好是随经济发展水平变动而变化的。最后，内部构成中，还有一个重要方面，即各个部门及其内部的资金来源状况。资金来源实际上是资金积累问题。分析资金来源结构主要是计算出不同部门内部融资（储蓄）和外部融资（借款或发行债券和股票）的比例；通过研究资金来源结构，可以反映资金的积累状况，有助于分析资金的运用结构。 3.各种金融机构的相对重要性是反映一国金融结构特点的重要方面。这种相对重要性是通过计算各类型的金融机构持有的金融资产数量占金融资产总额的比重，以及几类重要的金融资产之间的相对比重来反映的。这方面的衡量指标是：各种金融中介机构在所有金融机构资产总额中的比例、在金融工具总额中的比例、以及在几种主要金融工具余额中的比例等。 4. 金融机构的活动能力的大小也是反映一国金融机构及其发展水平的重要方面。这种活动能力的大小反映金融活动在整个国民经济活动中的地位，它是通过测算金融机构发行、持有金融工具的总量来衡量的。金融机构是理解金融结构与金融发展的关键，因此，金融机构在金融工具存量中拥有份额的大小是金融结构的另一个重要特征指标。一般多以所有金融机构在金融资产总额中的比例作为度量标准。这一标准是反映一国金融上层结构化程度的最简单、最全面的指标，因而同金融相关比率一样，为人们所普遍接受。 5．金融相关矩阵。将金融资产存量按金融工具种类和经济部门分类组合得到一个金融相关矩阵，在该矩阵中每种金融工具的持有者和发行者一目了然。金融工具种类分得越细，相关矩阵分析的价值也越大。在分析过程中，既可运用时点存量指标，也可运用时间流量指标。事实上，流量指标可看作两个时点存量指标的差额。 6．金融结构的流量关系比率。前面5点都涉及是金融结构的存量关系比率。在金融结构的存量与流量的各比率之间，存在着密切的联系。实际上，某一时期里的流量可被看成该时期终点与始点上的存量之差（扣除市场价值的变化），而存量又可以看成为前期流量变化的结果（含市价的变动）。从最一般的角度看，衡量金融资产存量与实物资产存量之间关系的金融相关比率在流量方面的对应指标是金融资产的新发行额与国民生产总值之比。各种金融资产和负债之间的存量关系也都有其相应的流量指标。这样，在某一既定时期内，一国金融结构的主要特点又可以通过金融总流量在各种金融工具、各个经济部门之间的分布，通过金融机构的金融交易额在金融工具总流量和每种金融工具流量中所占的比重，以及各种金融工具在每个部门和子部门金融交易总额中所占份额等方面体现出来。 7．金融交易矩阵。资金来源与运用报表显示了各经济部门的资金来源及运用的情况，利用该表可以了解不同部门的内部融资（储蓄）与外部融资（借款或发行股票）各占的比重，也可以确定其外部融资中来自金融机构的资金总量占多大比例。资金流量表还能够反映通过购买非金融企业和政府的证券而进行的直接融资与通过金融机构进行的间接融资各自所占的比例。而将各部门的资金流量表合并在一起，就构成了一个金融交易矩阵，它与金融相关矩阵相对应，可反映出各部门之间的债权变化情况（不考虑市场价格的变化），这是研究金融结构与的基础。 采用上述指标不仅可以描述一国在某一时点上的金融结构现状和这种金融结构的变迁，如果将上述指标以适当的方式结合起来，还可以区分出不同类型的金融结构。从各个国家金融结构的共同特点来看，自现代经济出现以来在私人企业以及混合经济中存在过的金融结构可分为三种基本类型： 第一类：工业化国家金融发展初级阶段的金融结构。