中国离实行通货膨胀目标制还有多远.pdfVIP

维普资讯 时代经贸 2008 年2月 第6卷 总第93娟 中国离实行通货膨胀 目标制还有多远 王莎 (中南财经政法大学新华金融与保险学院 湖北 武汉 430000) 【摘要】 本文以当前居民消费价格指数持续居高为切入点，通过比较世界主要国家实行通货膨胀 目标制的情 况，分析一国实行通货膨胀 目标制应具备的条件。同时结合我国国情，得出当前我国并不完全具备实行通货膨胀 目标制的条件，但我国仍可借鉴通货膨胀 目标制的有关做法的结论，以此为基础给出相关政策建议。 【关键词】 居民消费价格指数 通货膨胀 目标制 央行独立性 l 背景 率为 目标，将通货膨胀率保持在某一个水平，以物价的稳定为首要 当前我国物价一路上涨，尤其在南方遭受雪灾之后 ，通货膨胀 目标，这样便可以更大程度上保障民众的生活质量以及经济运状 预期进一步强化，食品等消费品的价格进一步升高。从2007年 3 况。这也是在当前货币供应量政策 目标实践效果不甚理想的情况 月份以来，居民消费价格指数己达到 103．3％，此后一直呈现上升 下应该采取的解决之道。 趋势，在 2007年 8月份时达到 lO6．5％，已经超过凯恩斯学派所认 2 世界主要国家实行通货膨胀 目标制的背景和条件 为的温和的通货膨胀率 (5％)。此后居民消费价格指数一直高于 2．1 各主要国家的使用背景 106％，到2008年2月份，更是达到108．7％，创下 1996年5月份以 从 1990年新西兰首次使用通货膨胀 目标制后 ，一些发达国家 来的最高位。面对居高不下的居民消费价格指数，在2008年3月 以及新兴市场国家也纷纷采用这一货币政策运作方式，并取 了得 召开的两会上，十一届全国人大代表、安徽工行行长赵鹏建议 ，央 了相应的调节效果 。使用这一政策的主要国家有新西兰、加拿大、 行应公开宣布通货膨胀 目标值 ，并向公众做出 “物价稳定是货币政 英国、瑞典、芬兰、澳大利亚等国。这些 国家 国情不同，体制不同， 策首要 目标”的制度性承诺 ，这个提议将实行通货膨胀 目标制再次 实行通货膨胀 目标制的背景也不尽相同，但通过对使用国的经济 提上议程。 形势、货币政策框架来看主要有三种情况 ：以汇率水平、货币供应 通货膨胀 目标制的基本含义是中央银行制定并公开宣布要达 量为中间目标的货币政策作用下降，中央行银行的权限及责任意 到的目标通货膨胀率，灵活地运用各种政策手段以配合这一 目标 识增强 ，采用国经历较高的通货膨胀或急需抑制恶性通货膨胀。 的实现，即以确定的通货膨胀率作为货币政策 目标或一个 目标区 2、l、l 以汇率水平、货币供应量为中间目标的货币政策作用 间，如果预测的通货膨胀率高于 目标或 目标区间，则采取紧缩性政 下降 这类国家的代表有瑞典和芬兰，两 国均是欧洲汇率机制的 策，以把可能高于目标的通货膨胀率降至 目标区内，反之 ，则采用 成员国，实行硬钉住汇率制度，但汇率平价时常受到波动威胁，汇 扩张性的政策，把通货膨胀率提升到通货膨胀率 目标区间。如果 率的不稳定性使得 国家的国际收支和进出口水平受到影响，引起 预测的通货膨胀率落在 目标区间内，则保持当前的货币政策不变。 国民收人的增减 ，从而影响到投资和消费，导致一国的利率水平也 可以看出通货膨胀 目标制的本质是允许一个有利于经济增长的一 受到影响，使得总供给和总需求发生变化，国际收支不平衡、汇率 定幅度的低通货膨胀存在 ，并把它作为货币政策 目标，而不是一般 波动 ，形成恶性循环。因此两国最终都放弃了钉住汇率制度 ，实行 意义上的笼统地反对通货膨胀 ，同时该制度对货币政策的透明度 通货膨胀 目标制 ，以保证经济和汇率双稳定。同样地，加拿大、澳 有较高要求。通过通货膨胀 目标制的定义可以看出，这一制度主 大利亚曾以货币供应量为中间 目标的国家 ，由于金融市场结构变 要包括以下的内容 ：①事先为某时期的通货膨胀率制定确定的数 化等因素，货币供应与实体经济间的关系变得不稳定，最后两国均 量化 目标。②明确实现这个通货膨胀 目标区间为货币政策的