家电行业周报：2015年报回顾.pdfVIP

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2017-08-09 发布于河南
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家电行业周报：2015年报回顾.pdf

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家电行业周报：2015年报回顾.pdf

行业跟踪报告行业跟踪报告证券研究报告家电行业增持维持家电行业周报 2012 年 04 月 16 日家电行业分析师：陈子仪 SAC 执业证书编号：S0850511010026 2011 年报回顾及 2012 一季报业绩预览 chenzy@ 021 联系人：孔维娜 kongwn@ 021 1. 本期周报主要内容及本周观点截止目前，大部分家电上市公司已经披露了 2011 年年报。我们根据现有数据尝试对家电行业主要上市公司 2011 年经营情况做概括性总结，并对 2012 年一季报主要上市公司收入及盈利状况作出预测。 2011 年家电行业收入、利润增速较 10 年明显放缓，但仍保持约 20%的快速稳健增长。规模增长上看，白电表现突出，同比增长约23% ，明显好于小家电及黑电 13%的增幅。但受原材料成本上涨影响，白电、小家电盈利能力同比有所下滑，导致业绩增速低于收入增长。黑电情况则有所不同，成本下降、结构改善双重作用下盈利能力大幅提升，业绩翻倍增长。表 1 分子行业收入、净利润、毛利率、净利率情况营业收入同比增长（% ）毛利率（% ） 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 家电行业 17.43 8.06 16.67 36.54 19.30 18.18 19.73 22.50 19.23 19.86 白电 34.99 13.98 17.72 46.88 23.02 18.42 20.34 24.91 20.21 20.50 小家电 36.18 35.78 6.64 27.75 13.21 27.85 30.78 34.09 31.93 30.88 黑电 -5.09 2.95 16.81