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第五章 项目融资的风险 项目融资的风险识别 � 掌握项目融资风险的类型 � 掌握资本资产定价模型在项目融资中的 项目融资风险的估计 应用 项目融资风险管理方法 掌握项目融资中的风险评价指标 � 掌握项目融资中风险管理常用的方法 利用金融衍生工具进行项目融资风险管理 � 掌握远期、期货、期权和互换的概念 对风险的认知和讨论 对风险的认知和讨论 � 什么是风险？ � 问题1：假设参加一个问卷调查可得1000 � 风险三角形模型 美元报酬，调查中给参与者如下选择： � 1A：确切得到500美元。 � 风险态度是否是一成不变的？ � 1B：50%的机会得到1000美元，50%的 机会得到0美元。 � 如何选择？ � 1A1B 对风险的认知和讨论 对风险的认知和讨论 � 问题 ：假设参加一个问卷调查可得 � 问题 ：假设参加一个问卷调查可得 2 2000 2 2000 美元报酬，调查中给参与者如下选择： 美元报酬，调查中给参与者如下选择： � 2A：确切亏损500美元。 � 2A：确切亏损500美元。 � 2B： 50%的机会亏损1000美元，50%的 � 2B： 50%的机会亏损1000美元，50%的 机会亏损0美元。 机会亏损0美元。 � 如何选择？ 2A2B � 如何选择？ 2A2B � Kahneman和Tversky认为，人们的行为 看起来只有在涉及赢利时是风险规避的 （1A1B），当人们看到自己面临亏损 时会变得风险喜好（2A2B）。 第一节 项目融资风险类型 按照时间阶段划分 不可抗力风险 案例：珠海高速公路发行债券的法律风险 系统风险 政治风险 � 珠海高速公路债券的主要收益来自于原属国家 按 财政收入的汽车牌费 金融风险 表