机构调研问题解答.DOCVIP

机构调研问题解答 2013年7月23日，国联安基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、金鹰基金管理有限公司、农银汇理基金管理有限公司、华商基金管理有限公司、东方基金管理有限责任公司、齐鲁证券有限公司北京证券资产管理分公司、北京市星石投资管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、齐鲁证券有限公司北京证券资产管理分公司、广发基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、广州金骏投资控股有限公司工作人员到公司调研，由公司董秘陈学为、证券事务代表王永涛接待。 主要问题： 1、请问目前公司面临的市场格局？ 答：自全国人大会议之后，国家对环保要求愈加严格，同时，因沧县小朱庄地下水事件影响，全国化工产业园均受到检查，对化工企业首先要求企业本身过关，环保处理能力达标，其次要求所在化工园区要属于专业化工园区。目前公司竞争对手中，国内二五酸生产商基本都已停产，间羟基大部分已停产，使得公司产品比较紧俏。同时，环保政策的要求，对公司也带来影响，例如以前，公司生产出的副产品稀硫酸都是卖给廊坊产业园内有需求的企业，从而达到循环经济，但是目前根据相关政策要求，企业生产出来的此类副产品都需要处理之后才能运出厂区，这样一来就加大了公司后续处理的费用。受行业波动及成本变化影响，公司产品价格自去年至今也均有所调整，通过每月二至三次的价格小幅调整，时间了长了也有了一个较大的变化，例如公司主要产品二五酸去年上半年价格为1.5万元/吨，现在为2万余元/吨，间羟基产品由5.6万元/吨调整为7万元左右/吨，总体来看公司成本增长幅度小于价格上涨幅度。公司产品调价后，因下游市场接受能力及印度对手竞争，销售总量受到一定冲击。就产品对外销售来看，间氨基、间羟基等产品销售都不错，二五酸因印度卢比贬值及低人力资本形成的较低成本竞争，目前销售未能达到预期。但是印度竞争对手自身产能有限，当地环保要求也越来越高，供货能力不稳定，无法对公司国际市场造成重大影响。 2、公司产品价格是否还会继续调整？ 回复：今年五月份至今，公司产品价格未再调整，因为现在的价格已是近几年来最高值，考虑到下游市场消化能力，不宜再继续上涨，但一段时间内也不会再下降。未来公司将继续加强技术研发，降低生产成本，在不损失公司利益的前提下，可降低一部分价格，让利给下游客户。 3、公司产品毛利率正常情况下应该是多少？ 回复：目前因公司新产品产能尚未正常释放，因此总体毛利率角度，老产品今年能恢复至25%左右。 4、如果公司下游客户对价格不接受，是否会采用其他替代产品？ 回复：根据公司对市场判断，现在公司产品一段时间内不会有替代产品，只会因根据公司产品在下游客户自身生产过程中的使用情况，进行一些调整，例如公司主要产品间羟基，主要用于生产碱性玫瑰精，在生产过程中，是通过与另外一种染料按照比例调配而成，如果公司价格继续提高，下游客户可能会通过减少间羟基比例，加大另一种染料占比来达到减少间羟基采购量的目的，但是只是比例上微调，不可能有其他替代产品，而且间羟基比例减少后，对生产出的碱性玫瑰精使用效果也会有一定影响。 5、公司竞争对手情况？ 回复：目前因国内环保要求愈加严格，依照相关政策，化工企业均需搬至专业化工园区生产，而大部分化工园区对进驻投产的企业在占地面积、投资额度等方面也均有要求，使小化工企业无法在化工园区外生产，又达不到园区内规定的进驻要求，从而无法生存，未来市场将会进一步清理，产能进一步集中，即使有个别小工厂偷偷生产，但是量少、不稳定，也不能够长久满足客户要求。从最近国家环保核查的工作来看，从河北、山东两省开始启动，向全国蔓延。现在各化工园区内企业排放均有定量指标，而且环保标准也进一步提升，原有的防渗池、晾晒池全部取缔，企业厂区范围内不得有各种形式的存水池。近几个月，河北省共停了一千多家不合格企业，沧州范围内小型化工企业全部停产，按照要求先停产再验收，然后视情况整顿或取缔。各个企业排放的水、渣、气均要求治理合格之后才能按照要求排放。公司自去年至今，已把厂区内原有的环保许可的防渗池逐步取消，加上其他新增治理费用，每年环保处理费用预计要比以往增长600万元左右。因此，公司在国内竞争对手，大多已无法生存或稳定生产，而国际竞争对手集中在印度，但因环保要求，当地也有很大影响，如印度原有六家二五酸生产厂家，但是目前仅存三家，并且供货量及质量均低于公司。 6、此次环保对行业的影响是暂时性还是长久的？ 回复：从目前全国形势，及各地执法力度和具体措施来看，此次环保整顿是长久性质，河北省以往是钢铁大省，但是现在首先治理的就是钢铁行业，而且省、市、县各级政府在执行力度和要求上，是呈递增形式的，很少见到地方保护的现象。 7、公司下半年发展情况如何？ 回复：公司上半年按照河北省相关政策要求，在生产