基于因子分析和聚类分析的寿险公司财务评价【荐】.pdfVIP

基于因子分析和聚类分析的 寿险公司财务评价 周 延1 郭建林2 (1．华东师范大学国际金融与风险管理研究中·c2／金融与统计学院，上海，200241； 2．山东大学经济学院，济南，250100) 摘要：在后金融危机时代，人们越来越重视对金融风险的计量和管控。鉴于多元统计中的因子分析 和聚类分析在评价特定系统风险水平中的客观性和科学性，将此方法引入到我国寿险公司财务系统，可以 实现其系统风险评价的数量化和客观化，正确考量其财务风险状况。据此对我国主要的寿险公司进行实证 研究，并对照标准普尔(SP)的评级体系将各自的财务状况进行分类。进而可以根据其风险因子得分有 针对性地提出各类寿险公司不同的发展战略。 关键词：因子分析；聚类分析；财务评价；寿险公司 D 确率(TimothyJ．Gallagher，JosephAndrew，Jr．， 一引 言 1999：108)。 信用评级是根据科学的指标体系对被评级公司 目前学界对我国保险公司的信用评级研究还处 履行经济责任的能力及其可信任程度进行客观公正 于初级阶段。辛洁(2008)针对我国保险公司信 评价的过程。信用评级按照评级主体的不同可分为 用评级滞后的现状提出了一些建设性的建议。朱建 外部信用评级和内部信用评级两种模式。前者主要 平(2007)从信息经济学和新制度经济学层面对 由专门的评级机构做出，并向社会公布相应的评级 保险信用评级制度有效性进行了分析，从理论上论 信息。此种信用评级是在被评企业的市场行为涉及 证了建立保险信用评级的必要性和可行性。武建强 到社会公众利益时，为使公众了解该企业资信风险 (2007)针对宁波市保险信用评级制度建设现状进 状况而采取的被动行为。内部信用评级则是由银行 行了分析，指出了其存在的差距，并借鉴国外经 或者企业根据“新巴塞尔资本协议”的内部审计 验。对如何加强宁波市保险信用评级制度建设作了 评价模型给出，该协议正式允许金融机构使用其内 进一步探讨。刘友芝(2002)从信息不对称角度 部模型管理风险。此类信用评级的目的在于主动从 出发，提出我国保险信用评级制度的微观基础即矫 企业内部获取经营过程中的信息，找出影响企业发 正我国保险市场信息不对称状态；又从保险市场监 展的风险和不足，从而改善企业经营状况(奚胜 管的缺陷出发，提出我国保险信用评级制度的宏观 田、詹原瑞、韩著钊，2009)。从国际上流行的风基础，是形成以保险监管机构行使专门的管理权为 险管理方式来看，内部信用评级在信用风险管理中 主，以保险信用评级机构实施独立、客观的中介监 的作用日益增强。当前主要的内部信用评级方法是 督权为辅的保险监管格局。加利福尼亚州立大学富 多元判别分析法，其中，1968年Altman率先将判 别分析法应用于财务危机、公司破产及违约风险的 推出的12008年亚洲保险公司竞争力排名研究报 分析，建立了著名的Z—score模型和改进的ZETA告》，运用AHP层次分析法对亚洲保险公司进行了 模型。1977年，Martin放松判别分析法中的正态系统的综合评价，并根据各个竞争力要素进行了排 名，但在权重系数的确定上仍存在主观化的因素， 分布假设，建立了Logistic回归模型，改善了公司 财务数据在不满足正态分布的情况下判别方法的正 没有做到完全的科学性和客观化。中国经济信息网