嘉宾对话：如何实现广电产业与资本市场的结合.docVIP

嘉宾对话：如何实现广电产业与资本市场的结合 以下为分论坛F——融资上市的嘉宾对话，对话嘉宾主要有： 招商证券投资银行总部执行董事罗少波 南方传媒控股有限公司投资总监钱春 金亚科技董事长兼总经理周旭辉 国家开发银行评审二局 桂骆萍 达晨创投投资总监傅仲宏 戈壁投资合伙人徐晨 史坦国际STANCHINA总裁苏纲宪 　　主持人：请问傅仲宏和徐晨对广电行业的看法，比如，会看好什么方面的项目，针对运营主体、技术、内容有什么侧重点？ 　　徐晨：本身作为创投机构对项目考核标准以及项目本身将来的预期，所谓设的门槛差不多，当然国内上市的标准与国外上市标准不一样，从广电大的行业来看，有几个领域是需要在看的——1、内容制作，特别在新形式的内容制作，包括在新的平台上，比如手机、户外媒体；2、随着3G发展，应该能产生一家有实力企业，下一步从芯片的角度或者是消费的设施或者设备角度来看有许多的机会可以投资，中国的广电设施在不断推进和建设的过程中；3、广电行业包括内容制作人员的培训也是有需求的。 　　傅仲宏：由于广电行业的特点，达晨创投所走的是一条“城市包围农村”的策略，前期投的项目都是与广电服务相关的市场化公司，除此之外，广电的核心产业也非常关注。 　　主持人：除了节目内容制作面临资金匮乏外，还有一大块领域目前对整个资金需求最迫切的，这就是有线网络。针对这个话题，希望听听诸位对此事的看法？如何促进这个事情？ 　　钱春：有一个数据可直观看到广电产业与资本市场对接的必要性和紧迫性，中国证监会对行业的分类当中，文化传媒产业是13大行业之一，换句话说是1/13，但在中国A股上市的1800多家公司中，广电类的上市公司却只有18家，这还是把一些边缘性和后面上市的内容制作算上去的数量，换句话说仅仅占中国A股上市公司的1%，这个1/13和1%的差距就看出来的，所以不是要不要对接，而是怎么对接的问题。这有几个困难。 　　首先，从IPO角度，在事业与产业、制与播没有完全分开前，广电产业的核心业务无法与资本市场对接，甚至无法与银行其他的金融机构对接。 　　第二，从关联交易、同业竞争的角度也限制广电核心资产进入资本市场；从间接融资的角度，比如说与国开行或者其他一些银行、金融机构贷款，这是最传统常规的融资方式，也存在两大困难——1、某些地区局与网不分，比如南方传媒集团里面的物业属于广电局，不属于集团；2、产业链条或者是收入的分割，南方传媒集团总的收入每年30亿左右，但是分散在不同的广东电视台、南方电视台、广东人民广播电台、有线网络电视中不同主体中。上述两大因素也限制了广电产业与银行融资方式的对接。 　　换一个角度看，上市公司首发可圈钱，所以增发、配股、发行公司债，这个融资工具融资手段比较多，在未上市的企业中，他可运用的手段就比较少。 　　在这样的格局之下，如果从广电的核心资产角度与资本市场在没有完成三个分开之前是无法对接的，现在能够做的工作是在外围，在新媒体的某些项目上，在设备制造、节目制作一些环节上做一些文章，这是总的看法。 　　从有线网络整合的角度来说，本质上不是钱的问题，南方传媒集团30亿收入中广告收入占70%，10%的有线网络收入和广告收入占了业务主主体。 　　主持人：在依靠银行贷款、信贷资金等渠道外，我们需要注意些什么？ 　　苏纲宪：讲到传媒投资，不管是风投还是其他的投资，在媒体方面能不能使人精神愉悦，是否符合国家的经济增长模型？还有就是新的技术能否带来取代其他的媒体形式？ 有时候项目拿到投资者那儿，投资者的脑袋会想得更丰富，媒体项目的投融资一个是我们自己准备好，再一个是多沟通，与一些比较有经验的投资机构进行沟通，他会改善和丰富我们的产业模式。 　　主持人：请桂骆萍与诸位分享一下近几年国开行对有线这个行业有哪些新的看法？ 　　桂骆萍：最主要做的是网络整合，可能比其他的商业银行工作要更多一些。国开行以前是政策性银行，当时许多的网络公司并不具备企业贷款的条件，但广电网络作为国家基础设施之一，要解决产业化的瓶颈问题在资金上，所以国家开发银行给了许多的支持，截止目前，包括广西、湖南、湖北、山西等十几个省网的整合都是国开行支持的。 　　下一步，国开行也主要支持以下三个方面：1、网络整合；2、数字化改造3、网络双向改造。广电网络如现在要完成这三项任务，其覆盖率是很高的，因为网络整合需要一大笔资金，整转需要一大笔资金，双向改造资金投入也很大，所以从银行的角度来说，也希望广电的省网单位或者是具体经营的单位吸纳一些投资的单位来补助其资金不足。 　　主持人：这三类企业资金要求是多少？ 　　桂骆萍：要求是30%。所以企业如果负债很高，再投入新的项目，自有资金就很不足了，站在个人的角度希望广电吸引战略投资者、参股、上市、入股方式补助其资金不足。 在符合国开行的条件下是全力以赴支持广电，尤其是今年