浅析我国金融市场经营模式之选择及相关制度之构建.pdfVIP

NO.09,2010 金卡工程 ·经济与法 2010 年09 期 浅析我国金融市场经营模式之选择及相关制度之构建 □曲雪峰 （华东政法大学研究生院 上海 200063） 摘 要：本文试从金融市场的金融市场模式构建角度入手，通过深入分析现代金融混业经营的三种模式的优缺点，并结合我国的实际情况，旨在探 讨符合我国现阶段金融业发展的混业经营模式，同时，对于我国选择金融控股公司模式情形下，如何构建符合此种模式的具有我国特色的金融监管 体系提出自己的建议。 关键词：混业经营 金融控股公司 风险防范 监管体制 自肇始于2008 年的金融危机爆发以后，世界范围内对此次金融危 构 商业银行与其所控股的非银行金融机构是母子关系 其子公司为二 , , 机的反思一直持续不断。各国政府，专家学者纷纷从不同角度剖析危机 级独立法人 在授权范围内有独立决策的权力。具体构架见图（二）： , 爆发的根源，力求从危机中吸取经验教训。在这之中，欧美金融市场的 经营模式成为其中的焦点之一，特别是华尔街几大投行经历此次危机转 型为金融控股公司，使得自上世纪 年代开始的由分业经营到混业经 80 营的转型潮流再次成为业界的关注点。反观我国，正处在建设完善金融 市场的关键时期，众多学者亦对我国金融市场的经营模式问题作出了深 入的分析。在对各经营模式研究分析的基础上，笔者认为中国亦应选择 图（二） 混业经营模式作为金融市场发展的方向。本文将就我国采取何种混业 这种模式与我国 年代中期的混业经营模式有些类似之处，但是 模式以及如何构建进行分析。 90 此种模式亦存在一定的问题，主要在于在这种模式下，银行仍然需要较 一、金融混业经营模式概述 （一）金融混业经营的概念 高的风险防范能力和内部控制制度，因为虽然母银行与子公司分别以独 立的法人面目示人，但是由于母银行是子公司的控股股东，因此银行与 金融混业经营是相对于分业经营而言的，金融混业抑或分业包含了 子公司的经营依然休戚相关，一旦子公司经营出现风险，还是会在一定 两层意义：一是经营模式，二是监管模式，即混业经营或分业经营，以及 程度上传递给控股股东母银行，这会增加母银行的不良资产，并进而可 混业监管或分业监管。在经济学意义上，金融业混业经营是指一个金融 能引起公众对于银行存款的恐慌。 机构获准可以经营多个金融子行业，或者获准同时经营多个隶属于不同 金融子行业的金融产品。①一般而言，混业经营又有广义和狭义之分。 3、美国的金融控股公司模式 美国的金融控股公司亦称为纯粹性控股公司，其模式是指独立的银 广义的混业经营是指银行、证券、保险、信托等金融机构从事多种金融业