申银万国-有色金属冶炼春节期间价格普涨显著,基本基本面改善带来正面推动-100222.pdfVIP

业 产 及 业 行 有色金属/有色金属冶炼 2010 年 2 月 22 日 春节期间价格普涨显著，基本面改善带来正面 推动 究 研 业 行 ——有色金属周报（2010/2/12—2010/2/19） / 评 点 业 行 2010 年第 7 期 主要内容： 国际指数 本周指数 一周涨幅  春节期间价格普涨显著。上周美国陆续公布的PMI、工业生产增长、产能利 LME 综合指数 3,399 8.02% 用率等经济数据提振市场信心，有色金属价格重拾涨势。LME铜、铝、铅、 美元指数 80.5 0.34% 国际金属 本周价格 一周涨幅 锌、锡、镍一周涨幅分别达9.1％、4.1％、10.5％、9.0％、4.9％和11.2 铜（Usd/t） 7,432 9.13% ％，同期美元指数反弹至80.5。有色金属价格上涨再次印证价格驱动力主要 铝（Usd/t） 2,139 4.09% 来自基本面的持续好转。尽管部分央行持续向市场发布宽松性货币政策的退 铅（Usd/t） 2,359 10.54% 出信号，但对商品价格和股市的冲击在逐步削弱。2月11日，中国再度上调 锌（Usd/t） 2,365 8.99% 存款准备金率0.5个百分点，2月18日，美联储上调贴现率25个基点。但市场 锡（Usd/t） 17,000 4.78% 对流动性收紧的反映与年初不同，表明市场对基本面复苏的前景更加看好。 镍（Usd/t） 20,725 11.19% 黄金（Usd/Oz） 1,119 2.36%  基本面改善将带来正面推动。政策收缩对金属价格的冲击呈削弱态势，但反 国内金属 本周价格 一周涨幅 弹的持续性仍有待观察。欧美需求实质性好转将助推金属价格引来又一波行 铜（元/吨） 58,825 11.20% 情，反之则持弱势震荡格局。在基本面的不确定性逐步明晰后，建议继续关 铝（元/吨） 16,500 4.04% 注铜、铅锌以及电解铝板块的投资标的（江西铜业、云南铜业、中金岭南、 铅（元/吨） 16,350 5.65% 驰宏锌锗、中孚实业、焦作万方等），同时关注本月钼目前A股重点有色金 锌（元/吨） 18,500 4.67% 锡（元/吨） 157,000 10.95% 属公司2010年动态市盈率23.6倍，铜、铝、铅锌、黄金和小金属的平均市盈 镍（元/吨） 135,500 0.74% 率分别为23.9、19.2、26.8、42.5.0和31.6倍。 黄金（元/克） 250 4.11% 国际库存 本周库存 一周涨幅 重大事件 铜（吨） 554,775 1.28%  受罢工影响，淡水河谷镍