短期筹资管理.pptVIP

第十章 短期筹资管理 第一节 短期筹资政策 第二节 自然性融资 第三节短期借款 第四节短期融资券（自学） 第一节 短期筹资策略 一、短期筹资的特点与分类 短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。 （一）特点 短期负债筹资的特点 速度快 弹性高 成本低 风险大 （二）、短期筹资的分类（教材321页） 1、按应付金额是否确定 2、以短期负债的形成情况 自然性短期负债和临时性短期负债 二、短期筹资策略 （一）流动资产组合策略 流动负债 临时性负债——为了满足临时性流动资金需要而发生的负债。 自发性负债——产生于企业日常运营中的负债。 稳健型 长期资本及自发性负债满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求 激进型 长期资本及自发性负债不能满足永久性资产的资本需求，要依赖临时负债来弥补 折衷型 长期资本及自发性负债刚好满足永久性资产资本需求 流动资产组合策略（稳健型） 在选择组合策略时应注意： 资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 （二）短期负债各项目的组合策略 短期负债不同项目的资本成本和偿还期限同，它们对风险与收益的影响也各有差异 短期负债各项目的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限，即按不同的偿还期限筹措各种短期资本来源，以保证既能满足生产经营需要，又能及时清偿各种到期债务 第二节 自然性融资 一、商业信用： （一）定义：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。它是企业之间的一种直接信用关系，产生于商品交换之中，又称为“自发性筹资”。 商业信用运用广泛，是企业最重要的一项短期资金来源，其数额远高于银行短期借款。在公司短期债务融资中商业信用占有相当大比重。 （二）、形式： 1、赊购商品： 应付账款和应付票据 2、 预收账款等 （三）、商业信用条件 1、预付货款 2、延期付款，但不提供现金折扣 3、延期付款，但早付款提供现金折扣 信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比 折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 例：（2/10，n/30） 资金成本=[CD÷(1-CD)] ×(360÷N) CD表示现金折扣的百分比： N代表失去现金折扣后延期付款天数 如果买方放弃折扣需要付出很高的代价，即放弃现金折扣的成本高。 例如，大江公司以“2/20，n/60”的信用条件从宁晖公司买入货款为300 000元的原材料。若大江公司在60天内付款，则意味着商业信用有了机会成本 。 放弃现金折扣的成本＝ 大江公司放弃现金折扣的机会成本为： （四）商业信用筹资的优缺点 1、公司利用商业信用筹资的优点 （1）属于自然筹资。商业信用随商品交易自然产生， （2）限制条件少。 （3）取得“便宜”。因为在没有现金折扣或公司不放弃现金折扣的条件下，利用商业信用筹资，就不会发生筹资成本。 2、公司利用商业信用筹资的缺点 （1）使用期限较短。与其他短期筹资方式比较，商业信用筹资的使用期限较短。如果享受现金折扣，则使用期更短。 （2）给双方带来一定的风险。 一、短期借款筹资种类 （一）、短期银行借款的概念 指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款 （二）短期借款的种类 1、信用借款 信用额度借款和循环协议借款 2、担保借款 保证借款、抵押借款、质押借款 3、票据贴现 应收票据的贴现 ：当收款人需要资金时，可向银行贴现 贴现：是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。 企业贴现实际收到的资金的计算公式： 票据贴现实得额＝到期金额－贴现息 贴现息＝到期金额×贴现天数× （年贴现率/３6０天） 二、短期银行借款考虑的因素 （一）、短期银行借款成本 借款成本的高低主要取决于银行贷款利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。 短期银行借款成本用利率来表示 1、单利 单利法指到期日将本息一并支付给银行。 当短期贷款期限等于1年时，名义利率与实际利率相等；当短期贷款期限小于1年时，实际利率会高于名义利率；而且，期限越短