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HKEx LISTING DECISION HKEx-LD75-4 (2009年10月) 摘要 涉及人士 甲公司 — 主板上市公司 乙附屬公司 — 甲公司全資附屬公司 母公司股東 — 甲公司的控股股東 投資者 — 同意購入母公司股東於甲公司持股的第三方 事宜 根據《上市規則》第十四章及╱或第十四A章的規定，建議會否被視作甲公司的一項交易 上市規則 《主板上市規則》第2.03(4)、2.04、14.04(1) 、14A.10(13)條 議決 根據《上市規則》第十四章及╱或第十四A章的規定，建議中的配發不會構成甲公司的一項交易。由於甲公司保障獨立股東的權益擬採取措施，聯交所未有按《上市規則》第2.04條向甲公司施加任何額外規定 實況摘要 甲公司及其附屬公司(「集團」)的主要業務包括酒店投資及營運。 母公司股東要求甲公司董事會將乙附屬公司全部股份以實股按比例配發予甲公司股東(「配發」)的建議呈交股東考慮。乙附屬公司及其附屬公司將經營集團除酒店業務外所有業務。 配發完成後，母公司股東將根據《公司收購及合併守則》提出自願性無條件現金要約，收購乙附屬公司母公司股東及一致行動人士的持股外所有股份(「附屬公司要約」)。乙附屬公司 母公司股東建議進行配發，是要促成母公司股東向投資者出售其於甲公司之控股權的建議。母公司股東與投資者已訂立協議，投資者同意購入母公司股東於甲公司的全部持股 (「母公司交易」)。這項交易的完成取決於多項條件，其中包括甲公司股東批准進行配發。 完成母公司交易後，投資者將根據《公司收購及合併守則》提出無條件現金要約，一致行動人士持外所有)。 以百分比率計算，出售甲公司於乙附屬公司的全部權益將構成《上市規則》第十四章所指的非常重大的出售事項。 考慮事宜 根據第十四章及╱或第十四A章的規定，建議中的配發會否被視作甲公司的一項交易 適用的《上市規則》或原則 第 2.03 條規定： 本交易所的上市規則」反映現時為市場接納的標準，並旨在確保投資者對市場具有信心，尤其在下列幾方面：- … (4) 上市證券的所有持有人均受到公平及平等對待； … 第2.04條規定 … 本交易所的上市規則」並非涵蓋一切情況，本交易所於其認為適當時可增訂附加規定，或規定上市申請須符合若干特別條件 … 第14.04(1)及14A.10(13)條就須予公布的交易的規則及關連交易規則「交易」範疇提供指引。 分析 第十四A章所述關連交易規則是要確保發行人與關連人士訂立交易時，發行人會考慮到股東整體利益，特別是防止關連人士 (如發行人的董事、主要行政人員或主要股東或其聯繫人) 利用其職位取得利益而損害少數股東利益。任何與關連人士進行的交易，不管是資本或收入的性質，概屬於關連交易規則的範圍內。雖則第十四A章有關交易的定義沒有明言包括向股東派息，但《上市規則》第14A.31(3)條訂明，關連人士以股東身份接受按其股權比例所應得證券可獲完全豁免遵守關連交易規定。在同一道理下，在派息的情況下，如涉及的關連人士僅以股東身份接受按其股權比例所應得的股息，聯交所一般不會視有關派息為第十四A章範圍內的交易。 然而，《上市規則》第2.04條也訂明《上市規則》並涵蓋情況，交所於其認為適當時可增訂附加規定2.04條附加規定 在這個案中，配發並不構成第十四章或第十四A章範圍內的交易。不過，母公司股東提出配發建議，是要利便其出售於集團餘下資產之控股權，其於配發及相關安排的利益與其他股東有別。配發後，甲公司少數股東或選擇保留持有乙附屬公司的非上市股份，或按附屬公司要約將股份出售予母公司股東。由於配發對甲公司的影響重大，而母公司股東又在配發及相關安排中佔有重大利益，甲公司實應設置保障機制，防止母公司股東利用其地位損害少數股東利益。在這方面，聯交所知悉甲公司建議採取下列措施： - 舉行特別股東大會，讓股東審議及批准有關配發及其他相關安排的決議。母公司股東及其聯繫人就有關決議投棄權票。投資者及其聯繫人於甲公司沒有持股；及 - 為提供充分資訊助獨立股東決定如何表決： ● 有關配發的通函所披露的事項將與非常重大的出售事項的通函相若；及 ● 委任獨立財務顧問，並在有關通函內列載其對配發及相關安排的意見。 議決 聯交所裁定，根據《上市規則》第十四章及╱或第十四A章的規定，建議中的配發不會構成甲公司的一項交易。由於甲公司保障獨立股東的權益擬採取措施，聯交所未有按《上市規則》第2.04條施加額外規定。 1