一、近期机械板块市场表现稍有起色.doc

一、近期机械板块市场表现稍有起色 自2008年9月29日－2008年11月28日期间，按总市值加权计算的上证综合指数下跌17.99%，机械板块指数下跌11.55%，机械板块指数下跌幅度低于大盘指数。按国家统计局分类的机械五大子行业除专用设备制造业与上证综合指数相比处于超跌状态外，其余均跑赢大盘。 总体来看，进入四季度，机械板块市场表现与前三季度相比稍有起色。其中原因主要是国家为扩大内需、促进经济平稳增长而陆续出台了相关货币和财政政策，尤其是11月份扩大投资十项措施的出台，对机械行业影响正面，因此短期内机械板块整体估值有所上升。 表1 近两月机械板块与大盘指数涨跌幅（总市值加权） 板块名称(2008/9/29-2008/11/28） 累计涨跌幅 （%） 相对上证综指涨跌幅（%） 全部A股 -17.08 0.91 上证综指成分 -17.99 0 机械行业 -11.55 6.44 普通机械制造业 -7.45 10.54 专用设备制造业 -19.92 -1.93 交通运输设备制造业 -11.44 6.55 电器机械及器材制造业 -4.71 13.28 仪器仪表及文化、办公用机械制造业 -16.09 1.9 数据来源：wind资讯 大通研发中心 二、行业景气度持续下降 （一）10月份销售产值和出口交货值据机械工业联合会数据2008年机械行业出口交货值1－10月，全国机械工业累计销售产值同比增长26.8%，增速比去年同期（%）个百分点 1－9月全国机械工业累计销售产值增速比去年同期个百分点0.74个百分点，而1-10月份环比回落了1个百分点。 从出口方面来看，出口交货值增速继续下降1－10月，全国机械工业累计出口交货值为同比增长20.1%，增速环比回落1.4个百分点，总体呈逐月下降的走势 图1 机械行业销售产值与出口增速走势 数据来源：机经网 大通研发中心 根据国家统计局数据，10月份全国规模以上工业企业增加值同比增长8.2%，比9月份回落3.2个百分点，比上年同月回落9.7个百分点，创下近7年来的最低水平2008年5至10月份机械行业主要子行业工业增加值同比增速 （%） 数据来源：国家统计局 大通研发中心 （二）三季报显示行业上市公司整体业绩不佳 受原材料成本大幅上升及下游需求减少双重影响，今年机械行业上市公司业绩持续走低，与中报相比，三季报整体业绩更是不佳。我们对机械行业166家上市公司今年上市公司共实现营业总收入亿元，实现净利润亿元。如果剔除因素，这两个数据分别增长%和%，而去年同期营业总收入、净利润的同比增长率分别为30.30%和65.4%，总体来看，机械行业上市公司营业总收入实现增长，但增长幅度却已上市公司今年共实现营业总收入亿元，实现净利润亿元如果剔除因素，这两个数据分别增长和%，与上半年增速相比双双下降。从今年的趋势看，机械行业上市公司业绩增速呈逐季下降的态势，而且第三季度快速下降，利润增速已降至个位数。 前三季度机械行业共有61家公司净利润同比减少，亏损公司达家业绩下降亏损公司合计有家，占家公司总数的%，即接近一半上市公司家公司净利润同比减少，亏损公司达家业绩下降亏损公司合计有家，占家公司总数的%，即接近六成上市公司上市公司今年营业总收入上市公司11月份采购经理指数(PMI)该指数创建以来新低1月份采购经理指数(PMI)大幅跌至38.8,比上月降5.8个百分点为该指数创建以来的新低, 显示中国制造业。20087、8月份的PMI指数均回落到50%以下， 9月份PMI指数回升到50%以上PMI指数再次回落到50%以下，而且绝对数值很低。我们认为随着国内外经济环境的变化，短期内中国制造业将面临巨大挑战，增长率继续回调采购经理指数(PMI) 数据来源：CFLP 大通研发中心 11月中国制造业PMI指数呈普遍下降、加快下降，其中生产指数、新订单指数、采购量指数、新出口订单指数、进口指数下降幅度达到7个百分点以上，尤其以新出口订单指数降幅最大，达到12.4个百分点。受此影响，目前除供应商配送时间指数稍高于50%以外，其余各项指数均在50%以下，尤其以购进价格指数、新出口订单指数为最低，不足30%。PMI综合指数也均在50%以下，其中专用设备制造业不足40%。从新出口订单指数来看，呈加速下跌趋势尤其电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、通用设备制造业不足30%。从指数来看，交通运输设备制造业收缩状态 美国次贷危机引发的全球性金融危机愈演愈烈今年增速从一季度的下滑到三季度的出口增速今年前三季度回落个百分点9 个月新开工项目计划总投资同比仅增长1.7%。 为保持经济增长的措施11月5日国务院常务会议确定进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施调人民币存贷款基准利率存款类