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制度环境、企业集团与经济增长 内容提要：基于中国经济转轨的实际，利用我国地区企业集团数据，本文对制度环境、企业 集团和经济增长间的关系进行了考察。研究发现，我国企业集团的构建既是对外部制度缺陷 的一种反应，也显著受到政府干预的作用。当产权保护较弱、市场发展水平较低时，为规避 市场交易的高成本和降低对外融资需求，集团经营模式被更多地采用；出于发展经济、履行 政府社会职能及强化区域经济垄断的目的，政府财政赤字越大、地方保护主义越严重的地区 更易构建企业集团。在我国现行制度环境还较落后的状况下，企业集团利用内部市场取代外 部交易，降低了市场交易成本和缓解了企业的融资约束，促进了地区经济的发展。 关键词：企业集团 产权 市场 政府干预 经济增长 Institution, Business Group and Economy Growth Abstract: From the perspective of China transition economy, we investigate the relationship among institution, business group and economy growth by employing regional group data. It is shown that the formation of Chinese business group is a response to weak institution, and also influenced by local government. When property rights protection is poor and market is underdeveloped, business group is more likely to construct to avoid costly market transaction and reduce financing cost. To achieve economy development, enhance social welfare and strengthen regional economy monopoly, business group is prevalent when government deficit is large and regional protectionism is severe. Finally, under weak institution business group increases regional economy growth by reducing market transaction cost and mitigating firm financing constraint. Key words: Business group; Property Rights, Market, Government Intervention, Economy Growth JEL Classification: L22, E02, O40 1 一、问题的提出 企业集团这一组织经营模式在世界各国普遍存在，并在新兴市场经济中扮演着重要角色 1 （Granovetter，1994；Claessens 等，2006 ） 。据Khanna and Yafeh （2007 ）关于世界 13 个 国家的统计，隶属集团的企业少的地区占到 20 ％，而多的达到三分之二。在我国经济中， 企业集团也占据着重要地位。截至 2006 年底，我国共有年营业收入和总资产均在 5 亿元以 上的企业集团 2856 家，其年度销售收入总和与国内生产总值（GDP ）的比值达到 82%。 作为一种介于市场和组织间的生产经营方式，企业集团的研究引起了学者们的兴趣。一 个有趣的问题是，企业集团为什么存在。根据 Coase （1937）的观点，当更多的业务被归并 到