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资金的时间价值的计算及应用 lZlOlO11利息的计算 一、资金时间价值的概念 随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 影响资金时间价值的因素主要有： 资金的使用时间。 资金数量的大小 资金投入和回收的特点：总额一定时，后投入，早回收，则价值大 资金周转的速度 　　（2004真题）在其他条件相同的情况下，考虑资金的时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是（C ）。 二、利息与利率的概念 　　( 一) 利息 利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度, 利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。 在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。 　　( 二 ) 利率 利率的高低由以下因素决定。 1. 首先取决于社会平均利润率。平均利润率是利率的最高界限。 2. 取决于借贷资本的供求情况。 ? 3. 借出资本的风险。 ??4. 通货膨胀。 ??5. 借出资本的期限长短。 例题 　　（2006真题）利率与社会平均利润率两者相互影响，（ A ） 　　A.社会平均利润率越高，则利率越高 　　B.要提高社会平均利润率，必须降低利率 　　C.利率越高，社会平均利润率越低 　　D.利率和社会平均利润率总是按同一比例变动 三 利息的计算 　　1. 单利 　　所谓单利是指在计算利息时, 仅用最初本金来计算 , 而不计人先前计息周期中所累积增加的利息,即通常所说的 利不生利 的计息方法。其计算式如下 : ?????? In＝P×i单 ×n（年数） 　　在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比的关系. 例：假如以单利方式借入 1000 元，年利率 8%，四年末偿还，则各年利息和本利和如下表所示。 例题 　　2007年（真题）某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元,按季计算并支付利息,季度利率2%,则一年支付的利息总和为( A )万元. A.8.00? 　B．8.08  C．8.24? D．8.40 　　解析：一年支付的利息=100×2% ×4 = 8 　　2. 复利 　　所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利 ”、“利滚利”的计息方式。 　　复利计算有间断复利和连续复利之分。 按期 (年、半年、季、月、周、日) 计算复利的方法称为间断复利( 即普通复利 ，按瞬时计算复利的方法称为连续复利。在实际使用中都采用间断复利。 lZlOl012 资金等值计算及应用 ??? 这些不同时期、不同数额但“价值等效”的的资金成为等值，又叫等效值 一、??? 现金流量图的绘制 （一）现金流量的概念 在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流人称为现金流量 ??? 其中: 流出系统的资金称为现金流出,用符号(CO)t表示 ????流人系统的资金称为现金流入,用符号(CI)t表示 ????现金流入与现金流出之差称为净现金流量,用符号(CI－CO)t表示。 横轴的1表示在第1年的年末（第二年的年初） ? ??? 例题：（2007年真题）已知折现率i0，所给现金流量图表示(　ABC )。 ??A.A1为现金流出 　　B.A2发生在第3年年初 　　C.A3发生在第3年年末 　　D.A4的流量大于A3的流量 E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等 二、终值和现值的计算 （一）一次支付的终值和现值计算 1、一次支付现金流量：?一次支付又称整存整取， ??? n 计息的期数 ??? P 现值 ( 即现在的资金价值或本金)，资金发生在(或折算为) 某一特定时间序列起点时的价值 ??? F 终值 (即n 期末的资金值或本利和)，资金发生在(或折算为) 某一特定时间序列终点的价值 2、终值计算 ( 已知 P 求 F) 一次支付n年末终值 ( 即本利和 )F 的计算公式为： F＝P（1＋i )n ??? 式中（1＋i)n 称之为一次支付终值系数 , 用（F/P, i, n）表示，又可写成 : F＝P（F/P, i, n）。 例 ： 某人借款 10000 元 , 年复利率 i=10% , 试问 5 年末连本带利一次需偿还若干 ? 解 : 按上式计算得 : F＝P（1＋i）n =10000×（1＋10%）5=16105.1 元 3、现值计算 ( 已知 F 求 P) P＝F（1＋i)-n ?式中（1＋i)-n 称为一次支付现值系数(折现系数) , 用符号(P/F, i, n)表示。可写成: P＝F（P/F, i, n） 例:某人希望5年末有 10000 元资金，年复利率 i=10%，试问现在需一次存款多少 ? 解