对固定资产投资率的认识及政策建议.doc

对固定资产投资率的认识及政策建议 内容摘要：我国经济结构失衡问题之一是固定资产投资率明显偏高。分析我国固定资产投资率的走势，尽管继续冲高的动能开始减弱，但未来一段时间仍将维持高水平。高投资率在一定程度上受高经济增长目标影响，也与投资效益和投资结构有一定关系。提高消费率、降低投资率是十一五就提出的任务，但执行结果却相反，原因就是追求GDP高增长的目标没有改变。转变经济发展方式、改善国民收入分配结构、扭转居民收入差距扩大之势都要求降低投资率。降低投资率还应减少政府对投资的直接干预、淡化GDP指标、提高投资效益、优化投资结构。 固定资产投资是促进经济增长的重要手段，但如果投资过度将抑制居民消费，不利于经济的可持续增长。判断投资规模适度与否的常用指标是固定资产投资率。从国际经验看，固定资产投资率一般在18%-25%，不宜超过30%。我国近年来的固定资产投资率比世界平均水平高出一倍多，明显过高。不过，我国的高投资率也有一定的客观性。未来一段时间，我国的投资率可能仍将维持在较高水平，对投资规模也无须刻意打压，重要的是发挥市场配置资源的作用，优化投资结构、提高投资效率。 一、对我国投资率的认识 1、我国投资率确实过高 表1、固定资产投资率（单位：%） 全社会投 资/GDP 全社会投资(2000年价)/GDP(2000年价) 资本形成率 固定资本形成率 1996 29.13 29.38 38.80 32.43 1997 28.58 28.77 36.70 31.80 1998 30.46 30.45 36.20 33.02 1999 30.13 29.86 36.20 33.50 2000 30.02 30.02 35.30 34.27 2001 30.71 31.22 36.48 34.63 2002 32.71 33.38 37.82 36.22 2003 37.02 37.93 40.96 39.15 2004 39.89 41.39 42.97 40.46 2005 43.44 46.11 41.54 39.61 2006 46.02 49.95 41.74 39.49 2007 46.75 52.58 41.61 38.99 2008 49.80 55.42 43.78 40.54 2009 59.62 67.56 47.15 44.92 2010 62.68 73.11 48.06 45.58 2011 65.84 77.65 48.31 45.64 2012 72.20 85.82 47.76 45.68 资料来源：基于2013年中国统计年鉴数据计算。 从统计数据上看，无论是固定资产投资率（全社会投资/GDP）还是固定资本形成率，我国均为世界最高水平。从2003年开始，固定资产投资率一路飙升，2012年达到了72.20%，若均以2000年价格计算更是达到了85.82%，这一数值无论在发展中国家还是发达国家，都极为罕见。但若看资本形成率特别是固定资本形成率，尽管也是一路走高，但要平缓得多。2012年固定资本形成率达到45.68%，比投资率低26.5个百分点，说明我国固定资产投资效率较低，表现为投资周期长和形成有效资产少。投资率高不仅挤占了居民消费，也降低了投资效益，造成投资资金的浪费。 2、固定资产投资率过高的原因 一是我国百姓的传统消费观念和消费习惯决定了我国低消费率和高投资率。二是我国正处于工业化、城镇化快速推进时期，建设强度高、密度大，城乡基础设施、基础产业均在进行大规模的建设，投资率必然比已经完成工业化和城市化的国家要高。三是大力发展外向型经济、大力引进外国资金，使我国成为世界上利用外资最多的国家之一，且不同于其他国家的是我国利用外资中大部分都用于固定资产投资。四是土地购置费从上世纪90年代中后期快速增加，其占投资的比重不断攀升，对固定资产投资率的提高产生了重要作用。五是固定资产投资率存在虚高问题，2011年世界银行有个研究报告认为，中国的投资率存在高估，消费率存在低估，两者偏差可能在10-15%左右。2011年国家统计局对10省投资项目核查时发现了诸如投资项目虚报、重复报、提前报、随意调整计划总投资等问题。特别是在现有固定资产投资特别是国有固定资产投资管理体制下，施工单位为获取项目而支出的公关费用、建设单位在招标过程中得到的回扣等，在统计上都以工程款项被纳入固定资产投资，造成全社会固定资产投资总额被高估。 3、提高投资效益是降低投资率的有效手段 在日本和韩国的经济发展过程中，固定资产投资率均出现过快速上升的时期，并在经济发展水平到达一定阶段后，固定资