2008-1-29 重返低利率时代？(经济日报社论).ppt

重返低利率時代？(經濟日報社論) 【經濟日報╱社論】2008.01.29 03:02 am 本月22日，美國聯準會為了對抗愈演愈烈的次貸風暴，挽救步向衰退的美國經濟，一口氣大降聯邦基本利率3碼，成為3.5%的低水準；明天其例行會議一般估計將再降基本利率，可能進一步降至3%，成為三年來的新低。 如果經濟衰退的腳步仍未能遏止，恐怕還不知伊於胡底。 因此許多專家已經開始憂慮，基本利率一降再降，恐怕又會重蹈三年前的覆轍，再回到令人不安的低利率時代；一方面信用浮濫，吹漲房市泡沫，製造低利率房貸陷阱，釀成另一個次貸風暴，一方面則助長通貨膨脹，使目前因石油、糧食價格暴漲的物價水準，如脫韁野馬，更向上竄升。 我們常說，「前事不忘、後事之師」，必須嚴肅地從失敗中汲取教訓，以免重蹈覆轍。 但此次這些專家如此憂心忡忡，卻恐怕是無的放矢，根本找錯了教訓。 今昔之間，最大的不同端在於： 時空背景大異其趣，肇禍的根源也兀自不同。 本世紀初美國不斷降息，911恐怖攻擊事件固然造成了極大的衝擊，但實質導致美國經濟景氣中挫的原因，則是1990年代靠「達康」的「本夢比」支撐的經濟泡沫終於破滅，戳破了所謂知識經濟報所遞增的神話。 不過真正讓許多憂時之士，包括目前聯準會主席柏南克當時主張美國應大力降息，則是令日本深陷其中，持續向外擴散，星、港、台等俱難倖免，中國大陸、德國乃至美國都面臨高度風險的通貨緊縮夢魘。 如今不