CIIA-200703.pdfVIP

试卷 I: 经济学 公司财务 财务会计和 财务报表分析 股票估值与分析 问题 最终考试 2007 年3 月 问题1：经济学 (43 分) 截至 1991 年6 月底，印度外汇储备降至9.75 亿美元，几乎不足以偿付两周的进口，出 现了国际收支危机的症状。年通货膨胀率猛升至 16%以上，国内生产总值（GDP ）的 增长率（指1991 年）不足1%。 a) 除经常项目外，国际收支平衡表的另两个主要组成部分是什么？请解释经常项目是 如何导致国际收支危机的？ (8 分) 印度政府将 1991 年的国际收支危机转变成为机遇，即通过经济自由化和各部门的改革 重新确定了经济发展方向。10 年后，到 2001 年 5 月，情况明显好转，外汇储备达到 430 亿美元，相当于 9 个月的进口。经常项目赤字降至国内生产总值（GDP ）的 1%左 右，国内生产总值（GDP ）的增长率步入世界最高行列，至 1990 年代中期已上升到 7.25% 。 1997 1998 1999 2000 2001 经常项目(百万美元) -550 -4038 -4698 -2579 782 b) 上表显示，1997 年到 2000 年的经常项目出现逆差。这是经济走弱的一种特征吗？ 请解释。 (5 分) 自1947 年独立以来，印度货币市场一直受到严格管制，并且，1991 年前的印度货币卢 比一直被高估，当时的汇率制度从盯住官方选择的一篮子货币转向主要由市场决定的 单一汇率制度的时间还不到两年。 c) 1991 年以前，如果印度想保持货币政策的独立性，同时维持固定汇率制度，这会对 资本流动产生什么影响？ (5 分) 目前，尽管印度的汇率制度被认为是自由浮动的，但印度储备银行（RBI ，Reserve Bank of India ）仍然会定期地干预外汇市场，以引导卢比币值的走向。印度储备银行对 市场的这种干预可能是被动的 （即不直接干预），也可能是主动的（即印度储备银行 本身在市场上买卖外汇）。因此，更恰当地说，印度的汇率制度并不是完全自由浮动 的。 d) 在自由浮动汇率制下，汇率是如何决定的？自由浮动汇率制有哪些缺点？ (8 分) ACIIA® 最终考试问卷 I – 2007 年3 月 Page 1 / 8 印度与美国通货膨胀率的比较如下所示。 国家 指标 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 通货膨胀指数 印度 75.697 81.12 91.853 96.145 100 103.78 108.24 112.36 116.59 121.54 2000 年=100 年通货膨胀率 印度 9 7.2 13.2 4.7 4 3.8 4.3 3.8 3.8 4.2 (%) 通货膨胀指数 美国 91.095 93.225 94.667 96.743 100 102.82 104.45 106.84 109